美联储执迷不悟导致上次大萧条

    弗里德曼和施瓦茨的历史分析发现，从1928年春到1929年10月股市崩溃期间，美联储有意识地采取了紧缩货币政策。1927年年底，物价还在下滑，没有任何通货膨胀的苗头，为什么美联储要在1928年实行紧缩政策呢？一个主要原因是联邦储备委员会对华尔街的投机现象一直非常担忧……[详细]

天灾、人祸？  

    美联储内部的权力真空加之央行管理水平的低下，是导致美联储在斯特朗去世后处境被动、决策频频失误的主要原因所在。”而弗里德曼和施瓦茨则写道，“如果斯特朗在世，那么大萧条中的许多失误都可以避免……[详细]

市场失灵还是政府失灵

    在泡沫膨胀的过程中,投机和欺诈流行,每个人都参与其中了,每个人在泡沫中都有一份利益,明明知道是投机和欺诈,也没人想戳穿它,因为都想从中分一杯羹……[详细]

那政府的监管能起什么作用

    监管的作用主要体现在规则的制定和执行上,而不在具体产品和风险的判断上。比如要不要监管投资银行的资本充足率?现在回过头来看,是有必要的,防止杠杆率过高,这次雷曼、美林、大摩、高盛以及众多的对冲基金都吃了这个亏……[详细]

宏观调控不管中小企业

    在以银行为主的金融体系中，成本-收益的不对称以及风险-收益的不对称决定了中小企业的融资难具有内生的制度必然性，中小企业在人脉和关系上处于天然劣势，它们很难拿到贷款额度，不得不求助于地下信用机构，承受几倍甚至十几倍于官方利率的借贷成本……[详细]

政府不愿承担宏观调控的风险

    1993年-1994年的高通胀期，那时情景与今日何其相似，除了中央政府，几乎没有人警示通胀的危害，即使CPI通胀已达20%以上。为什么只怕经济增长放慢而不怕通胀？这又和风险-收益的不对称有关。地方长官关心的是本地的税收与就业，也就是本地的经济增长，而不必承担高增长的风险……[详细]