傅鹏博、谢治宇亲自上阵，明星私募集体出动！这家公司为何能吸引大佬关注？

金融市场上海证券报2021-03-04 22:20

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兴证全球基金包括谢治宇在内的7位基金经理集体参加，甚少露面的睿远基金老将傅鹏博亲自出马，高毅资产、宁泉资产、和谐汇一等明星私募也参与了调研……

什么样的公司竟吸引了这么多大佬关注？

天融信最新公告显示，3月1日公司的一次线上调研活动，吸引了上百家机构参加，参会人员中包括多位明星基金经理。

吸引多路人马

2月26日，天融信发布2020年业绩快报，当日股价涨停。仅过了一个周末，3月1日，大佬们齐聚一堂开始调研。

从调研情况来看，兴证全球基金旗下7位基金经理参与调研，包括谢治宇、董理、任相栋、童兰、邹欣、乔迁、王品。

参与调研的还有昔日曾经供职于兴证全球基金的大佬们。睿远明星基金经理傅鹏博亲自参与了此次调研，值得注意的是，从上市公司公开信息来看，傅鹏博较少参与调研，此前一次调研上市公司还是在去年8月。与此同时，兴证全球基金前总经理杨东创办的宁泉投资也派出人手参与了调研。

此外，富国基金经理曹晋、广发基金经理邱璟旻、国投瑞银基金经理孙文龙等也出现在调研名单中，其中，曹晋、孙文龙管理规模均超过90亿元，邱璟旻管理规模超过270亿元。百亿级私募高毅资产、和谐汇一、拾贝投资、聚鸣投资等也参与了调研。

兴全、睿远重仓股

值得一提的是，这并不是兴证全球基金第一次集体出动调研天融信，去年11月，谢治宇、任相栋、乔迁、董理等也曾组团调研。

如此高的关注度或与重仓持有有关。从持股来看，2019年四季度，董理管理的兴全轻资产、兴全多维价值开始杀入天融信，但彼时的天融信并不是基金前十大重仓股。自去年一季度开始，兴证全球基金旗下多只基金开始重仓天融信。

不过，当前兴证全球基金内部或略现分歧。去年四季度，任相栋管理的兴全合泰加仓天融信544.55万股，董理管理的兴全轻资产加仓617.76万股，董理管理的另一只基金兴全多维价值也加仓40多万股，不过，王品管理的兴全全球视野减仓145.17万股。

傅鹏博管理的睿远成长价值去年也多次加仓天融信。具体来看，去年10月底，睿远成长价值成为天融信前十大股东之一，持股数为2348万股。一个多月后，截至去年12月25日，睿远成长价值基金较去年10月底加仓937.5万股，持股数量达到3285万股。

不过，从股价表现来看，此前天融信股价表现一般，今年春节后才略有起色。去年全年，天融信股价涨幅为10.5%。2月18日至3月3日的10个交易日内，天融信股价涨幅接近27%，3月4日股价则下跌4.8%。

机构重点关注些什么？

2月26日，天融信公布2020年业绩快报。

公告称，公司2020年实现营业收入57.01亿元，同比减少19.60%，主要是由于报告期内实施重大资产出售导致合并报表范围变化所致。其中网络安全业务实现收入28.29亿元，同比增长17.05%，增速较去年同期放缓，主要是因为疫情下项目实施进度延缓，使得收入确认受到影响，但下半年逐渐恢复，尤其是第四季度实现营业收入19.32亿元，同比增长46.21%；毛利率65.65%，同比增长2.86个百分点；新增订单金额同比增长47.41%，增速较去年同期明显提高。

从最新调研情况来看，机构也较为关注天融信毛利率未来变化趋势。

天融信表示，毛利率要看公司在相关业务中的身份是综合解决方案提供商（含一些第三方产品，整体毛利率会较低），还是单纯产品提供商。公司作为综合安全厂商，这两类身份都会有，两类身份在相关业务中的占比会影响其整体毛利率。自研产品的毛利率总体不会有大幅变化，公司整体毛利率的变化将主要源于前述构成变化。

此外，机构较为关注的问题包括渠道搭建目标，拓展新品类时以自研为主还是会考虑投资并购等。

在发布业绩快报的当日，天融信股价涨停。不过，从2月26日龙虎榜数据来看，机构态度出现分歧。两家机构合计净买入1755.91万元，一家机构净卖出2444.91万元。北向资金中，买入金额为5869.95万元，卖出金额为3504.09万元。