券商预测个股目标价含金量解析：多人折戟地产股 国泰君安陈筱成反向指标

[摘要]国泰君安陈筱或许是2020年比较悲催的分析师，其研究标的在发布研报后多数走出大跌走势，跌幅超过50%的就有三只，分别为中广天择、每日互动、金运激光，另外世纪华通等多股跌超30%。

编者按 2020年A股市场已经顺利收官，超4000家上市公司合计市值达80万亿元，券商作为资本市场的重要参与者和“看门人”，其行业变化情况备受关注，在证券从业人员重回33万人背后有哪些变化，研究所变身研报印刷厂报告质量如何，分析师荐股成功率怎样，哪些营业部成为妖股圣地，腾讯证券特此推出“券业2020系列策划”聚焦券商变革之路。

此为“券业系列策划”之荐股篇。

个股研报很容易受到投资者的重视，里面不仅有分析师对研究标的的深度解析，不少研报还直接给出了目标价，对投资参考具有较强的意义，数据统计显示，在2020年，对个股给出目标价的公司研报或行业研报达1.7万篇，涉及A股标的1850只，如此庞大的荐股研报，其成功率如何呢。

汽车股研报目标价数量多 众多分析师折戟地产股

同花顺iFinD数据显示，在2020年，机构给出目标价的个股研报集中在汽车、地产、白酒等核心资产个股，13只个股研报数量超过50篇，其中涉及长安汽车的研报数量最多达77家，对长安汽车的预测涨跌幅最高为96%，与2020年长安汽车实际涨跌幅118%相差较小，除此之外，其他个股研报预测涨跌幅均与实际涨跌幅相差较大，比如隆基股份尽管预测涨幅高达97%，但与其实际涨幅277%仍相差较多。

数据来源：iFinD数据终端 备注：实际涨跌幅是指研报发布当日至2020年12月31日涨跌幅；预测涨幅是根据研报目标价与研报发布日股价计算得出。

值得注意的是，分析师在2020年折戟地产股，覆盖万科的目标价研报达60篇，平均预测涨幅为33.64%，但万科却在2020年下跌近8%，同样的情况还发生在保利地产和金地集团上，在房住不炒的基调下，不少地产股在2020年逆势下跌。

分析师预测涨跌幅与实际误差惊人 天风证券频上个股跌幅榜

取分析师研究标的预测涨跌幅和实际涨跌幅偏离值较大的前50个研报来看，分析师预测数据与个股真实涨跌幅相差巨大，不少分析师发布研报的时候给出标的预测涨跌幅超50%，但研报发布后至2020年12月31日很多个股实际却暴跌50%以上，以汇纳科技为例，浙商证券分析师马莉在8月28日发布研报，给出汇纳科技目标价较当日收盘价溢价55%，但汇纳科技却在研报发布后短短三个月内暴跌了58%。

数据来源：同花顺iFinD 备注：研报发布后涨跌幅是指研报发布当日至2020年12月31日涨跌幅；预测涨幅是根据研报目标价与研报发布日股价计算得出。

从上表可以看出，很多机构分析师在发布研报后股价大跌，在预测涨跌幅和实际涨跌幅偏离值较大的前50的名单中，天风证券共上榜9个占比最大，国泰君安上榜8个排名第二，或凸显了其执业分析师对研究标的理解能力的不足。

国泰君安分析师陈筱成反向指标 发布三股增持研报后股价腰斩

通过对券商机构分析师研报目标价与实际涨跌幅对比发现，国泰君安陈筱或许是2020年比较悲催的分析师，其研究标的在发布研报后多数走出大跌走势，跌幅超过50%的就有三只，分别为中广天择、每日互动、金运激光，另外世纪华通等多股跌超30%，表现最好的为中文在线。

数据来源：同花顺iFinD 备注：研报发布后涨跌幅是指研报发布当日至2020年12月31日涨跌幅；预测涨幅是根据研报目标价与研报发布日股价计算得出。

陈筱现为国泰君安证券研究传媒首席分析师，其在2015年入职国泰君安，之前曾在中泰证券等多家券商任职分析师，而从其2020年覆盖的研报来看，简直成了操作反向指标。

分析师预测涨幅远不及个股实际涨幅

从2020年涨幅靠前的个股来反观分析师给出的目标价，选取最早给出研报预测涨幅的部分个股来看，分析师的预测涨幅远不及个股的实际表现，以良品铺子为例，尽管国泰君安分析师訾猛给出的目标价涨幅高达110%，但相比实际涨幅247%仍相差较大，东吴证券分析师曾朵红在2020年初给天赐材料目标价预测涨幅为31.41%，而其实际涨幅近400%，偏离度超350%。

数据来源：同花顺iFinD 备注：研报发布后涨跌幅是指研报发布当日至2020年12月31日涨跌幅；预测涨幅是根据研报目标价与研报发布日股价计算得出。