美国利率还能涨多久？美债抄底资金“虎视眈眈”

[摘要]分析认为，由于新冠病例在欧美持续上升，叠加疫苗推广速度缓慢，刺激市场担忧情绪，美债收益率可能离峰值不远了，也越来越接近国际投资者的心理价位水平。

美债价格持续走低，收益率逼近前期高点，国际抄底资金正在蠢蠢欲动。

随着民主党同时掌握了美国三大权力中心-众议院、参议院和白宫，市场通胀预期日渐高涨，使得美国长期国债收益率回升至2020年3月以来的高点，越来越接近国际投资者的心理价位水平。

截至周五收盘，美国10年期国债收益率报1.085%，30年期美债收益率报1.840%。

一般来说，如果10年期美债收益率进入1.25% - 1.3%的区间，30年期美债收益率进入1.92%- 2%的区间，欧洲的投资者，尤其是日本的投资者则倾向于购买更多的美债。

分析认为，由于新冠病例在欧美持续上升，叠加疫苗推广速度缓慢，刺激市场担忧情绪，美债收益率可能离峰值不远了。

BlueBay资产管理公司驻伦敦首席投资官Mark Dowding表示，病毒的走势给经济数据带来了下行风险。未来几个月，10年期国债收益率应该在1%至1.25%之间波动。Dowding透露，如果收益率突破上限，该公司将寻求买入，而30年期国债收益率的关键是2%。

汇丰银行本周建议购买美国国债，称其已经“过度”抛售。与此同时，高盛将10年期美债收益率的年底目标从1.3%上调至1.5%，因为在民主党统一控制下，可能会出现“更大的财政冲动”。

外国需求一直以来是预测美国国债市场走势的关键因素，尤其是日本投资者的偏好。截至10月份，日本持有约1.3万亿美元的美国国债，是最大的外国持有人。

不过，到目前为止，日本的买家还在等待时机。对于这一关键的投资者群体来说，收益率还不够高，与此同时，日元已经达到近期区间的强势区间，而且外汇对冲成本已经下降。

野村证券首席利率策略师Takenobu Nakashima表示:“在美国国债收益率停止上升之前，不会有太多资金流出日本。”

对Nakashima来说，一个强烈的信号将是，经对冲成本调整后的美国10年期国债收益率是否持续超过30年期日本国债收益率。目前日本30年期国债收益率在0.65%左右，高于3月份0.25%左右的水平。