消息称蚂蚁集团提前至11月5日挂牌 估值3.6万亿港元

[摘要]两家承销商瑞信及摩根士丹利给予蚂蚁的估值分别为3800亿至4610亿美元（约2.96万亿至3.6万亿港元），以及3330亿至4570亿美元（约2.6万亿至3.56万亿港元），与较早前传出估值目标2800亿美元高出至少33%。

据香港信报报道，蚂蚁由原本初步计划11月6日挂牌，现将提前一日至11月5日，另消息称已加入10个新的联席账簿管理人，包括瑞信、建银国际、农银国际及法巴等。

蚂蚁集团开展上市前推介，两家承销商瑞信及摩根士丹利给予蚂蚁的估值分别为3800亿至4610亿美元（约2.96万亿至3.6万亿港元），以及3330亿至4570亿美元（约2.6万亿至3.56万亿港元），与较早前传出估值目标2800亿美元高出至少33%，而大摩给予的估值相当于明年预测市盈率32.9倍至45.2倍。

此前消息称蚂蚁第二度调高上市估值目标至2800亿美元。IFR引述接近蚂蚁IPO人士报道，蚂蚁估值将介乎2500亿至3000亿美元（约1.95万亿至2.34万亿亿元），惟两家承销商给予的估值更高。此外，蚂蚁已聘请10个新的联席账簿管理人，包括瑞信、建银国际、农银国际及法巴等。

预测市盈率达45倍

大摩报告指出，蚂蚁是领先的电子支付及金融平台，预期2019年至2022年收入的年复合增长率为35%；经调整纯利的年复合增长率为55%，明年经调整纯利将达680亿元人民币，2022年更达890亿元人民币。大摩表示，以现金流折现（DCF）的估值模型计算，蚂蚁直至今年底的估值为3330亿至4570亿美元，相当于明年预测市盈率32.9倍至45.2倍，2022年的预测市盈率为25.2倍至34.6倍。

IFR引述瑞信报告预计，蚂蚁估值将介乎3800亿至4610亿美元，估计今年全年盈利按年可达1.41倍至433亿元人民币；假设蚂蚁今年至2022年盈利的年复合增长率达32%，其目标市盈率可达38倍至45倍。

瑞信亦比较目前阿里巴巴（09988）、京东（09618）、美团（03690）及拼多多的市盈增长率（PEG），平均为1.2倍，低于国际科网龙头亚马逊、谷歌及Facebook等平均的1.6倍，故相信蚂蚁的PEG可达1.2倍至1.4倍。

鹏格斯资产管理首席投资总监李浩德认为，跟其他IPO不同，投资者对蚂蚁定价或估值的敏感度已十分低。

蚂蚁集团AH股发行

根据招股书更新的数据，2020年蚂蚁集团前三季度实现营业收入1181.91亿元，同比增长42.56％，主要来自数字金融科技平台收入的增长；实现毛利润695.49亿元，同比增长74.28％；整体毛利率从去年同期的48.13％增长至58.84％。此前，多家券商已给出了1.7万亿至2.5万亿元不等的估值。

根据蚂蚁集团更新招股书并公布的上市发行方案，将按照1：1的首发规模分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股，A+H发行的新股数量合计不超过发行后（绿鞋前）公司总股本的11%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前）。此次蚂蚁集团在A股的初始战略配售股票数为13.4亿股，占A股初始发行量的80%，占“绿鞋”后总发行股数的69.57%，创下科创板新高。

根据公告，本次发行的初步询价时间为10月23日，申购时间为10月29日，缴款日期为11月2日，本次股票发行结束后公司将尽快申请在科创板上市，股票代码为688688。