经济学家警告：不要轻信任何美国经济将会迅速复苏的论断

腾讯证券4月7日讯，随着新冠疫情对美国经济持续造成严重破坏，美国人应该为长期的痛苦做好准备，而不是迅速复苏。这场危机的真正损害才刚刚开始显现。

仅在3月的最后两周，就有近1000万美国人申请了失业保险。在那段时间里，大约6%的美国劳动力失去了工作。而作为经济命脉的消费者，信心指数也跌至最近32个月的新低。占经济组织中很大比例的部门以近乎处于停摆状态，让它们重新启动并不是简单地摁下开关。

鉴于此次衰退的深度和持续时间以及复苏路径存在巨大的不确定性，美国谘商会(Conference Board)为美国经济描绘了三种情景。它们既包括从未来几个月复苏，也包括持续时间较长的深度收缩。

经济咨商会相信美国应该为漫长的复苏之路做准备。最可能出现的情况是——具体地说，失业率升至15%，创下美国现代史上的最高纪录——经济最迟在9月份就开始恢复增长，而美国今年的国内生产总值将收缩6%。2019年当经济蓬勃发展时，GDP增幅也仅有2.3%。如果美国企业为这一漫长而艰难的过程做好准备，他们就能更坚强地走出危机。期望经济快速复苏却没有成功只会带来更多的痛苦。

1. 第一种前景我们假设流感大流行至少会被居家隔离政策部分控制，这将使未来两到三个月的新病例曲线趋于平缓。虽然这将减轻该病毒对卫生保健部门的负担，但也意味着承受经济损失的部门相比其他两个前景更为广泛。对居家隔离最敏感的行业，尤其是娱乐业、酒店业、餐饮业和航空业到第二季度末可能会缩水65%。批发、零售贸易和制造业可能在三个月内下降20%至25%。甚至金融和商业服务业的产出也可能下降或大幅放缓。

虽然经济增长可能最终会在秋季恢复，并在第四季度实现增长，但我们预计失业率仍将居高不下，到年底可能仍会达到15%。届时2020年全年美国经济将萎缩6%，这将是自1946年以来的最大降幅。1946年，由于二战的复员军人冲击就业市场以及军工生产活动的大幅削减，美国经济下滑了近12%。即便如此，美国的经济最终还是回到了和平与繁荣的时期。

2. 美国经济谘商会的第二种假设是，更多的人将会被病毒感染，并且直到5月份才会达到峰值。如果旨在遏制新增病例上升的预防措施在曲线真正开始变平之前过早放松，就可能出现这种情况。过早放松这些政策可能会适得其反，导致许多美国人不得不进入严格地全面居家隔离，以避免疫情的进一步升级。即使这些限制在夏季有所放松，许多人也要到6月甚至7月才能恢复危机前的日常生活。

在这种情况下，经济紧缩的严重程度在第二季度加剧。除了对社交距离最敏感的行业以外，它对零售、批发贸易和制造业的影响也比第一种情况严重得多。虽然我们可以看到一个强劲的反弹，换句话说，一个v型复苏，但三季度已经造成的损害还是将导致今年GDP大幅下降5.5%。失业率可能会飙升至15%甚至更多，不过今年晚些时候可能会开始下降。

V型反转的前景是不确定因素最多的。毕竟，一旦疫情再度失控，后果可能会比我们预期的严重得多。这种情况的另一个风险是，秋季新冠疫情再次爆发的可能性增加。这是所有商业领域的噩梦。

3.当然，我们仍然希望出现一种更乐观的情况，即假定美国大部分地区的新病毒病例在4月中旬达到峰值，从而使经济更快地复苏成为可能。但时间不多了，流行病学数据显示，这种可能性越来越小。在这一极端情况下，失业率可能会在第二季度末达到10%的峰值。根据最近的数据，我们认为美国的失业率已经达到了10%。

所以美国应该抑制住过快全面重启经济的冲动。坚持为长远的未来做计划是更明智的选择。（仲夏）