南方基金罗文杰：以南方500ETF为抓手，把握成长经济新机遇

3月2日，由华泰证券和南方基金共同举办的“春暖花开，投资大时代机遇”春季投资策略会在南京顺利举行。在本次会议上，华泰证券首席投顾陈慧琴，南方基金指数投资部总经理罗文杰，华泰证券研究所金融首席分析师沈娟为现场与会投资者分享了2019年的宏观策略与投资观点。

华泰证券首席投顾陈慧琴在《春季行情如何演绎》 的主题演讲中指出，政策决定了2019年A股市场的节奏，政策加码预期在上升 。需要注意的是，当前政策底清晰可见，真正的市场底还需要时间来消化。市场估值处于历史极值区域，看好2019成长股投资机会。

谈及金融行业新年投资策略，沈娟表示，当前市场环境回暖，行业探寻高阶转型，而券商是制度践行者和受益者，变革驱动投行高阶转型。同时，在市场流动性宽松下，保险板块的估值修复有望持续。此外，在银行投资策略上，看好资本充裕，零售转型领先的银行。

南方基金指数投资部总经理罗文杰发表了《成长之美，从“新”出发 ——2019指数化投资新机遇 》的主题演讲。她表示在2019年，中证500指数正面临着诸多发展新机遇，长期投资价值显示。2018年以来，A股ETF逆市增长，南方基金倾力打造南方中证500ETF，力争成为投资者挖掘新经济红利的投资利器。

中证500指数2019迎来新机遇

猪年春节后，A股市场持续回暖。站在春季行情风口，作为新经济成长代表的中证500在2019年将有哪些新机遇？罗文杰做了如下解析。

罗文杰表示，回顾过往，在历史衰退期，中证500走势与宏观政策息息相关。2012年起，GDP增速创新低，PMI跌破50%，经济面临明显衰退压力。央行通过不断调整货币政策释放流动性，叠加2013-2015年并购重组热潮，市场风险偏好提升，中证500表现显著优于大盘。以2015年为例，全年中证500收益率攀升至43.12%，比上证50高49%。

进入2019年，经济下行压力不减，经济增长步伐将继续放缓。同时，全面降准号角吹响，并购重组政策逐渐放松，科创板推出在即，中小市值企业或将释放较大成长弹性。对此，罗文杰表示，相似的政策利好驱动下，成长新经济碰撞发展新机遇，500指数有望在新一轮放缓区间重筑历史优势行情。

在指数编制上，中证500指数的行业分布齐全，覆盖面广，权重分散。多为新经济行业细分龙头，成长属性突出，其中有近半数为民营企业，占指数权重44%。罗文杰认为，随着国家对民营企业扶持政策的进一步落实，中证500在2019年将有望受益。

在估值方面，中证500指数当前市净率仅为1.86，处于历史分位P6以下，处于指数发布以来的历史低位。罗文杰指出，中证500指数历史收益位居前列，近年来业绩稳定上涨，指数被严重低估，具有较高的安全边际。自2016以来中证500净利润持续增长，估值不断下调，性价比凸显 。

同时，中证500指数是目前市场上唯一的中盘股指期货标的。指数的高成长性、高弹性带来更高基差波幅，应用场景多样，成为投资者期现套利的优选。此外，罗文杰表示中证500的日均换手率低，是目前受冷落的主流指数，进行配置或有类似“冷门股效应”的额外收益。

南方500ETF：新经济红利投资利器

在中美贸易摩擦等因素影响下，2018年的A股市场震荡磨底，而ETF受到资金追捧，大量投资者通过ETF配置A股。究其原因，罗文杰表示，ETF基金跟踪误差低；同时有做市商支持，流动性充足，因而成为众多投资者青睐的品种。

“其中，不少机构、个人借道南方中证500ETF布局成长新经济 ，使其总规模逆势增长。Wind数据显示，截至2019年2月25日，南方中证500ETF的份额增速达189%，累计资金净流入274亿元，位居全市场股票ETF之首。”她补充道。

值得一提的是，南方中证500ETF之所以受到投资者青睐，还源于其优异的业绩表现。截至1018年12月31日，自2013年建仓以来，南方中证500ETF跟踪误差仅为0.47%，在同类产品中排名第一；其累计收益率为16.23%，累计正偏为7.72%，均在同时期成立的同类产品中排名第一。