一线|姚余栋：不管是降杠杆还是稳杠杆 央妈的操作都非常完美

腾讯新闻《一线》 亚布力报道组

“结构性去杠杆，结构性稳杠杆，把影子银行逐步转化为影子资本市场，是正确的，也是艰难的道路，此外对房地产调控的坚守也是正确的，没有促进房地产的泡沫，保护了广大中低收入者。在稳健的货币政策情况下，适当宽松，也是及时的，促进融资总量恢复也是正确的，而不是大放水，应该为央行的货币政策鼓掌欢呼。”

2019年2月17日，在第十九届亚布力论坛现场，大成基金首席经济学家、央行金融研究所前所长姚余栋如此高度评价央行近年来的货币政策。他认为不管是2018年的去杠杆，还是近期央行降准，以及2019年1月份新增信贷和社融规模均创下历史新高，不断变化的背后，均是央行根据形势做出的完美操作。

他详细解释，货币超发中长期看就是伪命题，“举个例子，有人吃了第8个馒头吃饱了，他说第8个馒头饱了为什么要吃前7个？但他没考虑到的是，没有前面的宽松，中国怎么能成为第二大经济体？现在全球经济已经要走入新平庸时代，之前的10%的增长速度哪里还有？”

其次，对于2018年和2019年初的鲜明对比，姚余栋解释，不能以“经济不好，央行放水”一言蔽之，背后的原因是需要趁目前中国整个信贷传导渠道畅通，银行体系不存在系统性风险，所以需要适当放水。他总结，“降杠杆是对的，同时稳杠杆也是对的，不能说降杠杆的时候市场呼吁怎么还不放水，真放水了又说大放水。央妈又敬业又专业，操作的非常完美。”