中国证券报：对地方国资“救急”行为的质疑可休矣

对于这一轮由多地国资发起的“驰援”上市公司行动，部分“戴有色眼镜”的分析人士大泼冷水，甚至上纲上线。相关言论不仅歪曲了地方国资雪中送炭的“救急”行为，更在舆论上误导了投资者乃至民营企业家的理解和判断。

实际上，本轮地方国资启动“营救”行动主要源于大量民营上市企业在股权质押、财务状况等方面遭遇的巨大困难。一方面，过去多年以来，许多民营企业在中国经济长期高速增长的宏观环境中，养成了高负债、盲目扩张的经营惯性。而在近两年国内经济持续转型升级、降速提质的新发展时期，这种惯性给企业带来极大经营隐患。另一方面，在稳健中性的货币政策环境下，不少民营企业在资金流动性上未能积极适应金融去杠杆、股权债权融资环境有所趋紧的新形势。

所以，在没有及时摆脱高负债发展模式的情况下，许多民营上市企业陷入困境，急需外力支持。最近多地国资接手民营企业股权、帮助相关民企融通资金，是必然和正确的选择，也必将实现“多赢”的结果。具体来看，对金融体系而言，不管是提供股权质押业务的券商，还是提供资金借贷的银行，相关金融机构不可能拥有并经营实体企业，他们需要依靠相关企业的健康发展确保自身资金的安全和盈利。在相关民企股票价格持续下挫的背景下，金融机构对质押股权进行强平处置、对存量贷款抽贷，只会导致“多输”局面。而地方国资通过股权转让或其他资金融通方式“接盘”，能够快速便捷地化解民企流动性危机。

正如今年以来高层所多次强调的那样，民营经济在当前及未来，都是中国经济不可或缺的重要组成部分。对于地方政府而言，一旦股权质押违约等金融风险和企业财务风险恶化，将不可避免地冲击本地区实体经济平稳运行。从这一点来看，当前多地国资“驰援”民营上市企业，是为本地区经济平稳发展保驾护航的责任所在。

那些对于地方国资在民企股价低位“趁火打劫”的质疑，是以主观臆测代替客观实体的谎言。仅以过去两三个月的一些民企股权转让案例来看，由于接盘或股权转让后相关上市公司股价依然持续下跌，部分地方国资出现较大幅度浮亏。例如，科陆电子在8月6日向地方国资转让公司股份的交易均价为6.81元，而上周五公司股票收盘价仅为4.71元，国资浮亏超过30％；金力泰向国资进行股权转让的股价高达15.5元，公司最新股价仅为4.4元。

总而言之，当前地方国资“驰援”民企承担了资金风险，是与民营上市企业同舟共济的做法，体现了促进民营经济良性发展为先、经济效率为先、保护和创造社会财富为先、经济和社会大局为先。那些对于地方国资“救急”行为的质疑可休矣。