闪电评论 | 美股牛市一旦结束 外资流向A股进程则有望加快

[摘要]对于A股市场来说，美股暴跌的影响其实只是暂时的，而A股市场自身所存在的问题如果不解决，对A股市场的影响才是长远的。

腾讯财经《闪电评论》特约作者 皮海洲（财经专栏作家）

昨日美股出现暴跌走势。道指暴跌超过830点，跌幅3.15%，纳指重挫4.08%，标普500跌3.29%，并且出现五连跌的走势。而在当天的跌势中，前期领涨的科技股出现大跌走势，跌幅领先。如推特重挫8.47%，亚马逊重挫6.15%，微软收跌5.43%，苹果收跌4.63%，Facebook收跌4.13%。

受美股暴跌的影响，不仅欧洲股市全线下挫，而且亚洲股市在周四早盘也都接力暴跌，日本、韩国、新加坡、香港股市均大幅低开。A股也不例外，上证指数以2643.07点低开，下跌82.77点，跌幅3.04%。随后，上证指数盘中跌破2638.30点这一“熔断底”，创下2014年12月1日以来的新低。

在美股暴跌的情况下，A股出现这种陪跌的走势并不难理解。毕竟A股近期的走势本来就偏弱，包括10月8日出现了百点的暴跌。加上美股这么一暴跌，A股自然是又下一个台阶了，毕竟A股一直都有“陪跌不陪涨”的说法。不过，尽管A股今天早盘出现暴跌走势，但投资者没有必要过于恐慌。对于A股市场来说，这种大跌的出现，或许意味着投资机会的临近。

作为投资者来说，对美股的暴跌要有一个正确的认识。美股之所以出现暴跌，这一方面与美联储前期的加息以及仍然存在的加息预期有关，另一方面也与美国国债收益率的走高有关。但这都只是美股暴跌的外因，或者说是美股下跌的导火索。

而内因，也是更重要的原因是，美股已走了十年的牛市，已经走出了“历史上最长的牛市”，这也意味着美股的投资风险已经达到了一个相当高的位置。一个明显的标志，就是纳斯达克的平均市盈率水平甚至超过了A股创业板的平均市盈率水平。也正因如此，目前的美股其实就是烫手的山芋，大家都害怕接到最后一棒，一有风吹草动，投资者就拚命出逃，从而形成暴跌的局面。毕竟世界上没有只涨不跌的股市，美股也不例外。现在也该是美股下跌的时候了。

从A股市场来说，虽然“陪跌不陪涨”，但从中长期的发展趋势来看，A股基本上是走自己独立的行情。至少在美股牛市的这十年中，A股并没有追随美股的走势，A股该涨涨该跌跌。包括在去年的行情里，尽管A股也是上涨的，但A股上涨的是蓝筹股，而美股、港股上涨的是科技股。因此，A股的走势并不完全看美股的脸色。这也意味着A股的“陪跌”也是有限度的，跌到一定的程度，A股也就不“陪跌”了。

毕竟目前A股处在近4年的股指低位，而从A股的估值来看，也是处于历史的低位，如截至10月10日，沪市市盈率只有13.60倍，深市市盈率为21.62倍。其中深市主板市盈率为15.21倍，中小板为24.98倍， 创业板为33.52倍。可以说，目前的A股已经表现出了一定的投资价值，部分个股的投资价值较为明显。

不仅如此，美股的下跌对于A股来说，或许还是一件好事。对于美股下跌，市场的担心是美股牛市会结束，进而影响到A股市场。从短线来说，这种影响确实存在。但从中长期来说，则可能是一件好事。因为在美股转势的背景下，世界上的热钱就不再流向美股了。而目前处于低位的A股正好可以迎接这些热钱的到来。毕竟随着A股“入摩”又“入富”，A股对外开放的大门进一步打开，更多的外资正在流向A股市场。而美股的牛市一旦结束，则外资流向A股的进程有望加快。进而成为推动A股市场上升的重要力量。

也正因如此，对于美股的暴跌，A股市场没有必要过于恐慌。从中长期来看，这或许是一件好事。而A股的短线暴跌，反倒是为投资者提供了一个低吸的机会。实际上，对于A股市场来说，美股的暴跌并不可怕，重要的是要正视A股市场自身存在的问题，比如，A股市场的定位问题，以及A股市场沦为限售股股东提款机的问题。这种根本性的问题不解决，A股市场始终处于失血状态。A股大涨大出血，小涨小出血，下跌也出血。如此一来，A股自然就难有健康发展的时候了，A股市场的行情也就难有持续性。因此，对于A股市场来说，美股暴跌的影响其实只是暂时的，而A股市场自身所存在的问题如果不解决，这对A股市场的影响才是长远的。