国资“买壳”路线图：四地国资大比例揽入10公司股权

[摘要]一天之内数家上市公司大比例转让股份，有的甚至控制权易手，国资出手上市公司股权的步伐，在进入9月份之后陡然加快。

一个月拿下3家上市公司，有的地方国资“买壳”速度惊人。而过去11天，已经有至少6家公司的大比例股权、控股权，被地方国资收入囊中。国资出手上市公司股份、控制权的步伐，已经陡然加快。

9月11日晚间，梦网集团、华英农业同时披露，将向其所在地深圳、河南省信阳市政府下属的国企，转让部分股份、控股权，或进行股权合作。此前一天的9月10日，怡亚通等3家公司也公告称，控制权已变更或可能变更，而接盘方无一例外都是地方国资。

公开信息显示，包括上述公司在内，截至9月11日，A股已有6家上市公司计划通过向国资转让股份、控制权。而据第一财经粗略统计，从2018年初到目前，至少已有22家上市公司，向地方国资大比例转让股份或控股权。

随着上市公司股份、控股权转让的不断增加，国资的买壳版图已然成型。除了两家转让失败的公司以外，迄今为止，已有10家上市公司的股份、控股权，可能将收归四地地方国资。按静态数据计算，如果交易最终全部完成，四地国资所获壳资源的占比将达到一半，其中又以深圳、河南最多，涉及受让股份的上市公司均为3家。

国资“驰援”

一天之内数家上市公司大比例转让股份，有的甚至控制权易手，国资出手上市公司股权的步伐，在进入9月份之后陡然加快。

最新的案例是梦网集团。该公司9月11日公告称， 为优化资本结构，深圳市国资委下属公司，拟大比例战略入股该公司，前者目前下属公司已与其股东达成入股意向，计划以现金购买其股东持有的部分股份，其股票自 9 月 12 日开市起停牌。

就在同一天，华英农业也计划引入国资。根据披露，该公司当天与与信阳华信投资集团（下称华信投资）签署意向协议，双方基于战略合作需要，拟进一步探索股权合作方案，改善华英农业股权结构。而华信投资实际控制人为信阳市政府。

而就在此前一天的9月10日，还有英唐智控、环能科技、怡亚通3家上市公司，向国资转让股份或控制权，接盘方都具有国资背景。

根据英唐智控9月10日披露，国有独资的浙江国有资本运营有限公司（浙江国资），拟以战略投资者的身份，以现金认购英唐智控的定增股份，认购数量约为发行后总股本的15%左右。同时，其控股股东不排除因引入国有投资者获取公司控制权，而进行部分股权转让的可能。若控股股东转让部分股权，从而引发控股股东变更。

9月10日，环能科技也公告称，当日收到通知，控股股东拟引进某国有企业为战略投资方，以协议的方式由战略投资方或其出资设立的控股子公司，收购环能科技20%~29%股份，并成为上市公司控股股东。

此外，怡亚通也在同一天披露，控股股东深圳市怡亚通投资控股有限公司（下称怡亚通控股）、实际控制人周国辉，将所持该公司1.06亿股、占比5%的股份，转让给深圳投资控股有限公司（下称深投控），转让价格为 5.5 元/股。资料显示，深投控为深圳国资委下属国企。

而更早些时候，豫金刚石也向河南省财政厅下属企业转让股份。9月4日，豫金刚石控股股东与河南农投金控股份公司（下称农投金控）签订协议，将豫金刚石1.01亿股转给农投金控。转让完成后，农投金控将持股8.42% ，转让价格为4.67亿元。资料显示，农投金控由河南农业综合开发公司持股63.27%，后者由河南财政厅100%出资。

第一财经多方查阅发现，2018年以来，目前A股约有22家上市公司大比例转让股份或控股权。而包括上述公司在内，截至9月11日，9月份的短短前11天之内，已有6家上市公司转让股份或控制权，国资入手上市公司的步伐明显在加快。

22家公司引入国资，四地揽壳近半

随着引入国资的上市公司数量不断增加，在这一波汹涌的壳资源交易大潮中，国资的版图也已初见雏形。从2018年初至今，至少已有22家上市公司，向地方国资大比例转让股份或控股权。除转让失败的两家，10家公司股权被深圳、河南、四川等四地国资收归囊中，如交易全部完成，占比将达到一半。

深圳、河南两地地方国资，是迄今为止入手上市公司股份、控股权数量最多，目前均已达到3家，而且深圳国资出手作为阔绰，速度也最快。

根据梦网集团9月11日披露，除了现金收购股东所持该公司股份，深圳国资委下属企业计划战略增持该公司更多股份，但正式协议尚未签订，最终具体股份数量待定，此次战略入股行为，可能导致其实际控制人发生变更。

这已经是短短的一个月之内，深圳国资取得控股权的第二家上市公司。此前，深圳国资已经正式获得怡亚通的控股权。

怡亚通9月10日公告显示，怡亚通控股、周国辉向深投控转让的1.06亿股，占该公司总股本的5%，转让价格 5.5 元/股。而此前的5月15日，前两者已将怡亚通的2.82亿股、占比13.3%的股份，以6.45 元/股转让给深投控。加上此次受让部分，深投控已持有怡亚通3.88亿股，成为占比 18.3%的第一大股东，怡亚通控股持股比例降至17.85%。

而在此前的8月，深圳国资已经大比例入手科陆电子股权。8月4日，科陆电子控股股东饶陆华将持有的1.52亿股，以10.34亿元的价格，转让给深圳国资控制的远致投资，后者成为科陆电子持股10.78%的重要股东，饶陆华持股则降至32.35%。

深圳国资之外，河南省级及当地的地方国资，最近几个月来，也频频出手，已经受让或计划受让的上市公司股权，也达到了3家。除了华英农业、豫金刚石外，河南省其他地方国资，已在6月份计划受让大富科技控股权。

6月11日，大富科技控股股东大富配天投资与北控(大连)投资有限公司签署债务重组、股权收购意向协议，拟出售上市公司约29.99%的股权。同时，还在与包括郑州航空港兴港投资集团有限公司(下称兴港投资)在内的多家潜在战略投资者洽谈。6月28日，大富配天投资与兴港投资达成协议，前者将在二级市场发行存量可交换债，兴港投资通过旗下公司收购，以承接可交换债并转股+协议转让方式取得上市公司约29.99%的股权，成为控股股东。

根据大富科技披露，郑州航空港区管委会为河南省民政府派出机构，规格正厅级，兴港投资为郑州航空港区管委会下属的国有独资公司，截至 2018 年 4 月 30 日，实收资本120 亿元，全资、参控股企业及分公司 95 家，合并资产总额 1390.3 亿元，净资产 442.27亿元。

而除了深圳、河南两地之外，四川两省国资，北京海淀地方国资则紧随其后，入手的上市公司股权，均在两家以上。

根据盛运环保 9月8日公告，四川能源投资集团（下称川能集团）及其一致行动人四川发展资产管理有限公司（下称“川发展”），正在推进该公司债务重整、股权合作等大事项。5月23日，川能集团、盛运环保及其控股股东开晓胜签订协议，开晓胜将其所持13.69%股份，全部转让给川能集团方面，以获得该公司控制权，且对盛运环保垃圾发电项目投资不低于 156.75 亿元。

此外，四川省政府国资委独资的四川发展，还在4月27日受让了新筑股份约16%股份。8月6日，新筑股份公告称，四川发展已受让该公司15.95%股份，成为第一大股东，交易对价为8.27亿元，原大股东持股比例从22.91%降至6.96%，成为二股东。

2018年以来，A股市场跌宕起伏的行情，让区县一级国资也开始下场买壳。短短两个月内，北京海淀国资就受让了三聚环保、金一文化两家上市公司控制权。

根据金一文化7月8日披露，其控股股东上海碧空龙翔投资管理有限公司（下称“碧空龙翔”）的股东，已与北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司（下称“海科金”）签署协议，拟将所持碧空龙翔的73.32%股权转让给海科金，后者将成为碧空龙翔新的控股股东。

此次转让前，钟葱持有金一文化12.89%的股份，并通过碧空龙翔持有17.9%股份，合计持股比例为30.78%，为金一文化的实际控制人。此次转让完成后，钟葱持股比例降至12.89%，而海科金则成为金一文化控股股东，持股比例为17.9%。

公开信息显示，海科金是北京市海淀区政府、区国资委通过整合区属金融服务资源所组建的区域科技金融服务与实施平台，控股股东为海淀国资中心，后者实际控制人为北京市海淀区国资委。

7月23日，三聚环公告称，经海淀区政府常务会审议，海淀科技股东北京金种子创业谷科技孵化器中心（下称金种子）所持海淀科技2%股权，无偿划转给海淀区国有资产投资经营有限公司（下称海淀国投）。划转后，海淀国投持有海淀科技51%股权，成为其控股股东；同时，海淀区国资委成为三聚环保的实际控制人。

海淀科技原有三名股东，分别为海淀国投、北京大行基业科技发展有限公司、北京二维投资管理有限公司，持股比例分别为40%、38%、22%。三聚环保6月25日公告显示，大行基业、二维投资，各自持有的海淀科技部分股份，转让给海淀国投、金种子。转让成后，海淀国投持有海淀科技49%的股权，金种子则持有2%。此后，金种子又将所持2%股权，转让给海淀国投，从而实现了海淀国投对海淀科技的控股，并间接控制三聚环保。

社团法人活跃

地方国资之外，两家带有国资背景的社团法人组织，也开始活跃在上市公司壳资源买卖市场上。

*ST凯迪8月2日公告称，该公司与中战华信资产管理有限公司（下称中战华信）、阳光凯迪新能源集团有限公司（下称阳光凯迪）签署协议，各方拟通过“股权重组+资产处置+债务重构”的方式，对该公司进行联合重组，而中战华信将全面重组方案设计。

通过上述方案，中战华信将全面参与*ST凯迪的资产处置。方案显示，*ST凯迪和中战华信，将以 “标底底价+溢价分成”的方式，打包出售*ST凯迪还计划出售暂估价为139.42亿元的资产，而标底底价为40亿元。

更为重要的是，虽然并未正式持股，但*ST凯迪的道路却已铺就。公开披露信息显示，若重组需要，中战华信可选择受托管理阳光凯迪持有的*ST凯迪股份，并由中战华信行使表决权、委派董事等权利，*ST凯迪承诺对予以配合。

根据公开信息，中战华信成立于2015年11月27日 ，经营范围包括资产管理，投资管理，注册地址为 北京市海淀区云会里金雅园过街楼六层6186室，法定代表人刘耀纲 ，注册资本13亿元，由舆情战略研究中心100%出资。而舆情战略研究中心是有关部门国家事业单位。

无论是中战华信，还是舆情战略研究中心，都非第一次在资本市场露面。此前，舆情战略研究中心下属企业，已经入主创业板公司红宇新材。红宇新材5月31日披露，该公司股东朱红玉等三人，计划分步将持有该公司的8830万股，转让给华融国信控股（深圳）有限责任公司（下称华融国信）。

此后，红宇新材调整方案：朱红玉等人以1.16亿元的价格，转让2421万股、占比约5.49%的股份的同时，将高管锁定股6408万股、占总股本14.52%的表决权等股东权利，委托给华容国信受行使，从而使后者获得红宇新材合计20%的表决权等股东权利。红宇新材7月13日公告称，华融国信已完成转让款的支付。

华融国信同样受舆情战略研究中心控制。披露信息显示，华融国信成立于2017年3月，注册资本4.33亿元，由中战华信100%持股。而舆情战略研究中心持有中战华信 100%股权，是华融国信的最终实际控制人。短短两个月内，中战华信已“染指”两家上市公司。

除了舆情战略研究中心，另外一家社团法人组织中国国防金融研究会，也通过下属企业，取得了金力泰的控制权。

金力泰1月23日公告称，其控股股东吴国政，与宁夏华锦资产管理有限公司（下称“宁夏华锦”）签署股权转让、表决权委托协议，将所持该公司7055万股、占比15%的股份，转让给宁夏华锦，从而导致其控制权变更。同时，吴国政还将剩余2137万股的表决权，全权委托给宁夏华锦。

披露信息显示，宁夏华锦由华锦资产管理有限公司100%持股，后者由华锦控股集团全额出资，中国国防金融研究会最终对华锦控股集团出资45%，为宁夏华锦实际控制人。中国国防金融研究会网站显示，该会是国务院、中央军委批准组建的全国性、学术性、非营利性高端智库组织，于2016 年5 月12 日在北京成立。