一线 | 光大控股陈爽：下半年私募行业募资将遭遇挑战

腾讯新闻 《一线》 作者 耿荷 发自香港

8月30日，光大控股（165.HK）公布2018年中期业绩，截至2018年6月底止，该公司录得股东应占盈利19.4亿港元，同比增加30%，其中直接经营业务盈利同比增加28%，至12.67亿港元。

光大控股首席执行官陈爽在业绩会上表示，鉴于目前美元加息导致的全球流动性收紧、中国经济增长的动能减弱，以及《资管新规》的推出，下半年内地的私募行业募资将遭遇挑战，整个私募行业将进一步分化。

陈爽分析称，《资管新规》的总体目标与国家去杠杆的宏观政策联系在一起，过去杠杆来自于水龙头开得太大，水流入不同的池子，再在每一个池子里面加大杠杆，包括地方政府、企业以及个人的负债水平均较高，如何理性地控制杠杆，不只是个体的事情，是全社会的共识，要在多个层面去杠杆，政策层面的收紧，特别是银行、资管的收紧是确定性很高的事情。

“整体来看，私募基金透过银行渠道募资的比例不少于35%，如果按照1.5万亿元私募基金规模来看，这个比例很高，在《资管新规》的管理下，未来银行渠道的增量不会再有。已经募资的未来或需要尽快退出。”陈爽说。

他预计，今年私募基金募资将变得困难，行业将进一步分化，根据内地私募基金登记的信息显示，平均每个私募基金的规模为1.5亿元，接下来一些小的、抗风险能力差的小型基金将遭遇重大挑战，但光大控股充满信心。

截至2018年6月底止，光大控股募资总额为1389亿港元，较2017年底增加8%。光大控股表示，今年上半年的募资来源主要来自跨境的美元基金。

对于接下来光大控股的募资部署，陈爽表示，过去光大控股募资虽然不依赖银行，但银行的资金占比也不小，但银行渠道之外，光大控股的资金很多来自保险公司，目前有11家LP。此外，光大控股接下来也会加强海外募资。

陈爽分析称，内地政策的不确定性可能增加未来海外资本投资内地的困难，但是大型基金都需要有中国的配置，所以下半年可能看到来自外资的资金将增加很大。他透露，目前光大控股手中有13个具备IPO条件的公司，以及3个可以退出的夹层基金。

新经济领域的部署方面，陈爽表示，目前光大控股已经投资约80余家，目前估值水平不错，今年大约有30%的增长，表现仍然理想，美国的智能制造上半年的情况更加好。

此外，光大控股目前正与招商银行在准备大湾区基金，目前在接触大量的基LP，希望今年之内能够推出该基金。

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