公司盈利最大的阻力不是贸易摩擦而是强势美元

据CNBC文章，记得数年之前人们都还在说美元已死，现在随着美元的走强，估计此前的说法已经没人再去相信。而且没人再去提这个说法。当时人们认为人民币将被大多数新兴市场所接受。一些新兴市场仔进口大豆的时候也开始使用巴西雷亚尔计价。

其实在2001年至2002年原油理论见顶的时候，美元已死的理论也出现过。

在较大的金融危机出现的时候，大的机构投资者和亿万富翁都会把很大一部分财富转换为比特币，而美元缺纹丝不动。欧元没有撼动美元的地位，日元没有撼动美元的地位，人民币也没有动摇美元的根基。

股票研究机构Chaikin Analytics的首席市场分析师Dan Russo称，本周，公司营收最大的阻力不是经济增速放缓，也不是贸易战争的爆发，而是美元的走强。

Dan Russo称：“上周股市的行情主要不是受到贸易关系紧张的影响。目前投资者好像对特朗普的关税言论已经产生了免疫。他们甚至忽略了特朗普要对外发动贸易战争的言辞。”

上周尽管美国决定对欧洲一些国家出口的商品征税，欧洲各国也给予了一定的回应，但是美股的表现仍然比较平稳。

尽管贸易争端正在持续，特朗普仍在发表各种贸易战言论，标普500指数的行情仍然比较平稳。华尔街的投资者们对贸易保护、贸易关系紧张等言辞已经不加理会，好像充耳不闻。年初至今，美股的表现在所有发达国家股市中是最好的。

上周纳斯达克收盘时上涨。

美国中小盘股罗素2000指数上周表现超越了所有股指，创下了历史新高。金融业和美国工业股上涨的幅度较大。科技股的表现比较亮眼。

与此同时，由于特朗普发表评论称，美联储利率政策意味着更多的资金流入美元债市，意味着未来美元将会继续走强，之后美元指数开始疲软。

太平洋投资资产管理公司（PIMCO）公共策略主管Libby Cantrill称：“特朗普发表对美联储策略的看法，此前也出现过。”

此前，特朗普批评美联储的货币政策不利于美国经济的走强。

特朗普表示讨厌美元走强，并抨击美联储、要求其停止加息。今年以来，美元指数止跌反弹、10Y美债收益率逐步上行。

对此，特朗普19日公开抨击美联储，认为美联储加息导致美元走强和美债收益率上行、伤害了美国经济，要求停止加息。但是根据美国法律，美联储是独立机构，不受政府管控。历史上，曾多次出现美国总统要求美联储不加息，但美联储均按照政策目标独立抉择。

根据FactSet公布的数据，在2018年第二季度美国公司每股营收的增速从第一季度的18.9%，扩大至20%左右。

目前虽然只有17%的美国上市公司公布了财报，但是已经有87%的公司财报超过了预期。

现在还处于财报季的早期，但是如果这种趋势能够保持到2018年年底，美股将会有很不错的表现。从目前的情况看，特朗普政府执政期间推行的策略时非常有利于美股表现的。

另外，哪些认为奥巴马执政期间出台的措施影响了美国经济发展的人很难解释奥巴马执政期间所推行的两项政策又回来了：减税和放松管制。另外，劳动力市场的情况也在改善，蓝领的就业率大大提升。对于提升的原因仍然不能确定是经济改善推动的还是蓝领工人流入减少导致的。没有官方报告能具体说清楚到底是哪一种因素。

虽然有报告称，美国的建筑以及快递服务等方面的工作都有美国人来做，但是仍然没有具体的细节。

Russo称，在他参加的所有电话会议中，所有的公司基本上都在尽力把贸易战争对自己的影响往小了说。

事实上，许多公司的管理层都在电话会议上提到能源价格的上涨和美元的走强都增加公司的运营成本。

其实增加公司内在成本的还有铝产品。美国政府已经宣布对从巴西、俄罗斯等其它钢铁和铝出口国征收关税了。

上周，在标普500指数中的174家公司公布了第二季度的财报。这些财报能让投资者更深入地看到美元走强和贸易战争带来的影响。能源基础设施公司Haliburton和金属进口商Illinois Tool Works公布的财报更能反映出能源价格和关税对它们的影响。中国的百度的财报应该会受到投资者更多的关注，由于中国在第二季度收紧货币供给，第三季度会有所放松。

这对百度的财报可能会有一定的影响。

大多数投资者认为由于行业的差别，第三季度的财报更能反映出贸易战带来的影响。

Russo称，美元将会继续走强。

Russo还称：“如果美元继续走强，那么美国小盘股的表现将会再次好于美国的大盘股，原因是大盘股公司的业务遍及全球，其业绩往往会受到贸易战争的影响。”

巴克莱资本（Barclays Capital）上调了他们对全球的经济预期。（雨辰）