王军：银行理财新规对银行业整体利好有限 银行理财竞争将更激烈

王军 中原银行首席经济学家 中国国际经济交流中心学术委员会委员

第一，银行理财新规的出台顺应了市场的需求，明确了市场预期。资管新规出台两个多月以来，银行理财市场出现了一些变化，如银行理财产品发售遇到较大冲击规模有比较大的萎缩，短期产品发行量占比按照新规要求在减少，净值型产品发行刚刚开始，投资者还有一个逐步适应的过程。因此，新规在细节方面有进一步的明确和调整，如为了尽可能减轻对于银行理财市场萎缩的影响，降低了认购门槛，还有对于过渡期的灵活处理，说明监管层还是充分考虑到了近期市场的变动和银行遇到的问题，还是希望促进新旧规则有序衔接和银行理财业务平稳过渡。

第二，银行理财新规的三个没有改变：资管新规所确定的基本原则和方向没有改变，监管层整治理财市场乱象的初衷和决心没有改变，银行业面临的严酷局面和未来激烈竞争的格局没有改变。

第三，银行理财新规尽管有细节的调整和放宽，但对于银行业整体利好有限。新规继续强化和明确了对于嵌套投资的规定，主要是防止银行通过购买资管产品所形成层层嵌套，使监管难以及时、准确掌握资管产品所投的底层资产的具体情况，特别是风险状况。尽管理财产品可以投一部分非标，但是对其比例仍有较强限制，期限匹配和和集中度也有具体要求。因此，理财新规细则出台之后，对银行而言，其实利好有限，有限的利好已经比较充分地反映在今天股市的上涨了，但这种上涨恐怕持续性有限，下周一难免高开低走，有限的利好也已经兑现了。

第四，未来银行业理财市场的竞争将更加激烈。随着公募理财门槛的降低，以及理财产品的进一步基金化，未来银行将面对来自公募、私募基金的竞争。现在看来，整体上银行业不具备明显优势，无论是人才储备，还是财富管理能力。客户将更加挑剔，银行间的竞争将会更加激烈，银行业设立资管子公司以应对这种竞争将会是一种常态，未来市场格局不可避免将进入到战国纷争阶段，强者胜出，劣者淘汰的格局将更加残酷。银行业需要更加重视高净值客户的定制化、个性化财富管理需求，要不断满足其财富传承、生命周期风险管理、境内外资产配置、健康和教育咨询等综合需求，以便为客户创造更大价值。

第五，未来银行业理财市场的竞争核心是金融科技手段的广泛运用，特别是智能金融生态的打造，智能金融技术与金融业务的深度融合。商业银行应基于自身的资源禀赋，审时度势，选择合适的应对战略。既要建立长远的战略布局，也要根据自身的特点，灵活调整发展策略，在科技开发、组织架构、资产规模、业务结构、企业文化等方面寻求差异化、个性化发展，改变内部管理、推动内部组织结构变革；进一步深化银行业数字化趋势并改变行业竞争格局。在技术层面，应致力于打造“智能化”银行，更高效地运营金融科技手段，开展智能营销，降低获客活客成本；强化智能运营，推动零售网点转型；做好智能客服，改善体验、降低成本；加强智能风控，提升风险管理能力；探索智能投顾和智能投研，提升投资服务能力。