大和：内地能源环保行业持续改革 关注龙源(00916.HK)及长建(01038.HK)

格隆汇17日讯，大和资本发表研究报告称，内地的电力、公用、再生能源及环保行业会持续进行改革，预计改革最快于2020年前完成，由于这些行业的beta系数去年开始回稳，建议投资者可进行配对交易(pair trade)，长仓高质股，短仓吸引力较低的股份。大和表示，燃煤发电厂于2018至2020年的股本回报率预计会在6%的低位徘徊，但相信拥有风力发电业务的公司，特别是润电(00836.HK)将会跑赢煤矿股，例如中煤能源(01898.HK)，因为受高基数影响，煤价于9至10月份将会回落。该行也建议长仓龙源电力(00916.HK)，短仓华能新能源(00958.HK)，因前者的现金流水平、产能增长、产能使用率及资产注入方面的前景均较好。

同时，大和认为可长仓长建(01038.HK)，短仓电能(00006.HK)，因电能市盈率较长建高25%；也可长仓粤海投资(00270.HK)，短仓光大国际(00257.HK)，因粤海投资的自由现金流强劲。另外，该行同时看好新奥能源(02688.HK)及昆仑能源(00135.HK)，预计会有更多省份于9至11月份公布分销电价的上限，因此消费者及工业用户的电费上调幅度未必如上网电价的上调幅度。因此会偏好并非只集中提供城市燃气，而且估值较平的公司。