行业研究： 计算机行业:为什么说中科曙光是科技兴国的核心企业?

三周前我们提出长周期下价值投资在低风险偏好下具有意义,并坚定看好计算机行业反弹,核心推荐公司中科曙光、核心关注公司浪潮信息近期涨幅亮眼。本周五,中央财经委员会第二次会议强调提高关键核心技术创新能力,我们认为中科曙光是科技兴国的核心企业。

财经委会议再强调科技兴国,科研与企业结合成为重点。1)核心技术是重中之重。会议强调关键核心技术是国之重器,对推动我国经济高质量发展、保障国家安全都具有十分重要的意义。2)科研与企业结合被强调。会议强调发挥我国社会主义制度优势,充分发挥科学家和企业家的创新主体作用,形成关键核心技术攻坚体制。3)为科研院所支持企业提供政策背书。要求给予科研单位和科研人员更多自主权,推进产学研用一体化。

从科研背景、技术能力、业务及业绩成长、资源禀赋及变现节奏来看,中科曙光是科技兴国的核心企业。1)科研背景:背靠中科院计算所,以超级计算起家,业务布局立体且具备自主创新能力。2)技术能力:中科院计算所赋能顶级先进计算能力,本身为诸多国家级重大项目的核心参与方,积累多项专利。3)x86芯片突破:云与PC芯片具有历史意义突破,今年量产并贡献利润成长。4)政务云:被忽略的市场,政务云规模化盈利元年。

中科院是国家科技创新核心,中科曙光对于中科院顶级科技资产具有深度业务及股权整合能力。1)中科院为中国自然科学最高学术机构、科学技术最高咨询机构、自然科学与高技术综合研究发展中心,是我国科技企业全球竞争核心。2)2017年7月6日,中国科学院智慧城市产业联盟成立,联盟首批成员单位包括中科院26家研究院所和80多家下属企业,中科曙光成为理事长单位,从此身兼先进计算与智慧城市两大联盟核心。2)根据中科院官网,2018年4月19日,中国科学院院长来到中科曙光调研时表示,希望中科曙光围绕国家重大需求,超前布局、抓住机遇,发挥背靠中科院的科技优势,为我国信息产业的发展、为中科院四个率先如期实现做出新贡献。3)2017年底公司全资及控股的公司共41家,参股公司共24家。已大幅度投资(超过30%)航天星图(已明确上市计划)、中科三清、中科睿光等顶级科技资产。4)2018年公司牵头承担了面向深度学习应用的开源平台建设及应用,即意味着公司成为人工智能领域产业整合的核心。

中期主线投资机会。1)供应链金融及服务:航天信息、上海钢联、生意宝、奥马电器、卫宁健康、新国都。2)新零售及云领军:新北洋、石基信息、广联达。3)科技及互联网领军:中科曙光、万达信息、浪潮信息、深信服、东方财富、中新赛克、启明星辰、二三四五、南洋股份、易华录、华宇软件、科大讯飞、同花顺、海康威视、大华股份。4)拟上市独角兽相关:中科曙光、汉鼎宇佑、佳都科技、东方网力、科大讯飞、科大智能、四维图新。

风险提示:税控降价影响相关公司短期业绩;金融去杠杆力度影响金融创新;财政原因影响AI政务落地;新零售竞争格局恶化。