海南赛马重启：业内预计马彩大概率走体彩发行渠道

新金融观察 记者 袁诚

阔别30年，海南赛马再度聚焦。尽管早在1988年，海南便有发展赛马的设想，但目前并未举行过一次正式的赛马，也无符合国际赛事标准的马场和骑师，软硬件可谓“一穷二白”。不过各路资本却蜂拥而至。这一切不仅缘于海南率先站上了赛马政策高地，更在于赛马运动背后马彩释放的“钱景”及号召力。

30年后重启

“非常兴奋”“超出预期”，4月中旬，海房网总经理刘述圣看到《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》中关于“赛马运动”的政策后激动不已。尽管只有寥寥数语——“鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票”，但他已然看到赛马重启的曙光。

对刘述圣而言，赛马更像是一种难以割舍的情结。早在1992年，他便从海南新闻宣传部门“下海”，担任海南赛马娱乐有限公司（后改为“海南国际体育村”）会员部经理并主编《海南马讯》。其时，按照海南政府的要求，海南赛马项目高标准建设，规划相当超前。该赛马项目规划面积2000亩，其中700亩地用作修建赛马场，并配有专业的草坪跑道、沙土跑道和练习跑道，以及可容纳5万观众的看台、900匹马的马厩和3000辆汽车的停车场，规模浩大。

“当时日本和北京地区的建筑设计单位对海南赛马项目进行了详细规划，规划投资总额5亿元。”作为亲历者，刘述圣向新金融观察记者透露，赛马项目由政府主导，大股东海南省信托投资公司占股51%，桂林洋农场以2000亩地入股，持股44%，当时的海南旅游局（后改为海南旅游发展委员会）持股5%。

“办公地点都还没有正式确定下来，就有人提着钱要求入会（赛马会），那场景真是让人感慨，也非常有干劲。”刘述圣回忆道。

然而，项目刚刚启动就遭遇政策风险。1993年，有关领导在海南视察期间对“赛马”表示否定。受政策限制和资金不足的双重煎熬，海南赛马项目最终夭折。

尽管如此，海南从未放弃对赛马运动及相关产业的追求，并希望把赛马业培育成旅游国际岛的亮点。为此，海南当地的企业、协会多次建言开放赛马运动和赛马彩票。人大代表议案中也时常出现赛马方面的建议。

此外，海南政府多次与赛马业红火的香港业界会晤沟通，探讨合作空间。相关资料显示，2012、2013年，海南政府先后率队与香港赛马会高层沟通，而最近一次见面则是在去年下半年。但多次讨论后，香港方面认为，政策方面依然不明朗，若仅开放赛马项目，而没有马彩支撑，很难盈利，因此并未取得实质进展。

而今，随着海南自贸区、自贸港建设的推进，海南赛马业曾经最大的政策障碍已经拆解，近30年的赛马梦终被唤醒。

躁动与“冷水”

海南深改方案的发布让外界对重启赛马运动、发行马彩信心大增。

多家上市公司宣布进入赛马投资“赛道”。其中，以混凝土、水泥、园林业务为主的海南瑞泽(12.380, -1.07, -7.96%)称，成立全资公司圣华旅游，进军赛马、马术运动，与新疆合作伙伴共同推广赛马文化。而以畜牧业起家的罗牛山(16.290, 0.31, 1.94%)则称，将投资建设“海南国际赛马娱乐文化小镇”，项目总规划占地约500公顷，总投资额287.8亿元，建设内容包括海南国际马术中心、国际赛马公园、行政办公配套及安居房项目。

不只是上市公司，海南当地的地产、能源、体育等行业龙头企业也纷纷参与赛马运动、赛马文化、马术俱乐部、驯养基地等相关产业链布局。还有海南以外的企业前来寻找投资机会。

一时间，“赛马”成为热门标签，人们纷纷抢注与赛马相关的公司平台。新金融观察记者通过天眼查搜索发现，在海南范围下搜索“赛马”关键词，查询到47家相关公司，涉及马术俱乐部、马匹饲养、马术竞技游戏、赛马文化传媒、赛马旅游等。

5月24日，刘述圣第六次提交“海南赛马网络有限公司”的注册申请。他计划与海南省企业联合会等一起打造海南赛马信息及赛事服务平台，以备未来承接赛事网上直播、投注及其它与赛马相关的业务。其间，他用“赛马”的谐音“赛玛”或“码王”等替代词反复申请，也尝试变更经营范围，把马术等内容置换成体育类描述，但均被工商部门驳回。驳回原因包括“赛马或与之谐音相关的不可以作为企业名称”“马术、金融和数字货币积分等相关产业暂不审批”。

其实刘述圣心知肚明，5月初海南省工商行政管理局已经紧急叫停了名称和经营范围中含有“赛马”“跑马场”“马会”等字样的登记申请，但他决意要追赶这波热潮。就在登记禁令下发前几天，少数先行者已经顺利“通关”，比如4月26日注册的常青马术俱乐部（海南）有限公司、4月23日注册的国盛百盈（海南）赛马俱乐部有限公司。

从海南释放出赛马重启信号，到工商局“泼冷水”，相距不到一个月。业界分析，资本一哄而上可能会使赛马产业出现过剩，滋生泡沫。所以海南政府对赛马产业十分谨慎，意图通过政策让市场降温，避免过度炒作。而历史上，海南曾出现汽车走私、房地产泡沫、天价酒店等现象。为此，海南有关负责人直言，要坚决防止不切实际、头脑发热的倾向，坚决守住房地产、金融、地方政府债务、生态环境保护等底线，禁止“黄赌毒”。

马彩是关键

目前来看，旅游业、房地产是海南当地支柱产业，但受国家调控影响，海南近年来正力求减少对房地产的依赖，重点加大旅游资源的开发，同时积极寻找旅游资源亮点。业界称，海南有着良好的自然生态资源，但要吸引和留住更多的境内外游客留岛旅游和消费，还需要寻找旅游特色产品支撑，而赛马运动及其背后的马彩被认为是极佳选择。

海南省马术协会马彩专业顾问王伟表示，海南工业和农业并不发达，金融业和高科技产业资源则被北上广深等热点城市牢牢把控，海南要找到新的发展动力只能另辟蹊径，形成自己的特色。深改方案发布后，海南已经占据赛马业的政策上风，发展赛马产业将为整个海南经济注入强大动力。

另有受访者认为，之所以选择海南作为赛马及可能的马彩试点地区，还在于海南是一个独立的地理单元，改革的试错成本相对较低，便于风险管理。即便出现风险，传染性也不会那么广。同时，海南当地私彩活跃，发展赛马及马彩市场有利于打击私彩，并吸引国内地下私彩及赌博资金回流至正规渠道。

从产业链角度看，赛马产业横跨畜牧业、服务业及彩票业，上游以马匹为中心，涉及马匹的拍卖交易、饲养、训练、参赛、马场建设、马匹文化衍生活动等多项内容；中下游则以赛马赛事为核心，涉及赛事运营、媒体转播、主题旅游、马彩等衍生产业。

目前内地赛马场主要分布在武汉、广州、南京、成都、北京、呼和浩特等地。但广州和南京的赛马场已经多年不举办赛事，并挪作他用。在内地形成规模、持续性的赛马公开赛事主要有武汉东方马城举办的“武汉速度赛马公开赛”、山西玉龙马业举办的“玉龙国际赛马公开赛”以及云南莱德马业举办的“云南莱德嘉丽泽速度马常规赛”。这些赛马场的盈利主要来自上游的马匹交易、马术训练、赛事广告赞助等业务，但赛马运动的运营、维护成本巨大，且缺乏马彩支撑，普遍面临盈利难题。

“我只能拿其他生意的利润补贴东方马城。”武汉东方马城负责人胡越高曾对媒体表示，赛马产业要发展，唯一一个火车头就是马彩。通过发行彩票，筹集资金，可以改善马的育种，拉动上下游的赛马产业，不开放马彩不符合发展规律。

走体彩渠道？

无疑，马彩被认为是赛马产业链中最重要的环节，也是最理想的变现渠道。国泰君安(17.210, 0.20, 1.18%)证券分析师陈筱表示，除了阿拉伯国家禁赌并大多由皇室支持赛马外，美国、英国、日本、中国香港等全球赛马业十分发达的国家和地区，都拥有发展成熟的赛马博彩业。马彩是发展商业赛马的重要经济引擎。

国际上，马彩投注额和收益大部分用于彩民返奖，剩余资金主要用于缴税、彩票发行机构提成、赛事运营机构返点及慈善公益支出。相关数据显示，每年赛马彩票的销售收入占全球彩票业收入的67%，创造了极大的财政收入。其中日本是世界上最大的马彩销售国，一度创下443亿美元的历史投注纪录；美国是赛马赛事总数世界第一的国家，2015年赛事总数超83000场；中国香港赛马集团则是中国香港最大单一纳税机构，2016/2017年度马会缴纳的博彩税收高达217亿港元，其中赛马博彩税贡献130亿港元。

具体到返奖上，全球赛马彩票的返奖率普遍在70%以上。“爱尔兰为了支持马彩业的发展，把TOTE模式返奖率定在97.4%；日本、美国返奖率在75%至80%区间；中国香港赛马最高的返奖率为82.5%。而我国现有的福彩体彩返奖率处于50%至70%区间。”王伟表示，赛马彩票的中奖率也相对较高，以国内目前比较流行的乐透型彩票品种双色球为例，该彩种中最小奖的概率是十六分之一，即6.25%，而中国香港赛马中，中最小奖，也就是位置玩法彩池的概率是十四分之三，也有21.4%，较前者中奖率高出三倍多。加上赛马运动极具观赏性、创新性和娱乐性，对彩民的吸引力非常大。

但国内商业赛马几经起伏，赛马彩票更是“不敢深谈”的话题。这是因为，马彩话题常与博彩、赌博相连，但从国际上看，大量禁赌国家依然开放了赛马彩票。可见，赛马与博彩、赌博存有不同。

业界称，博彩业有“博”，有“彩”。以马彩为主的体育竞猜游戏彩票与美国拉斯韦加斯赌场的卡西诺娱乐场模式，在本质上有着天壤之别。具体来看，马彩主要以“同注分彩法”计算彩池派彩。在马彩的这种同注分彩法模式下，赛马场只是彩池资金的保存者和分配者，而并非庄家，参与赛马竞猜游戏的马迷之间形成对赌关系，赛马场固定对赛事抽取管理运营费用，赛事最终结果与赛马场收入利益无关。而赌场各种赌博游戏普遍采用的是“定注分彩法”。其赔率固定，且派彩在下注的时候已经决定，在这种模式中赌客和庄家（也就是赌场）形成博弈关系，最终的结果和赌场的利益息息相关。

按照海南国际旅游岛规划及最新深改文件，竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票是未来海南探索的重点，而在已有福彩、体彩的基础上是否引入马彩及如何引入马彩还有赖于后续的更多细则。

尽管一切还存在变数，但海南已经产生“马彩开放”的预期。毕竟如果仅是举行普通的赛马活动，并不需要国家层面的特批，而资本涌动的背后均离不开马彩的号召力。

“我国已经具有容纳赛马彩票的软硬件环境。”海南师范大学地理与旅游学院副教授杜娜称，我国已经有了发行竞猜型体育彩票的制度框架，发行赛马彩票无非是在现行彩票框架下增加一个新的体育彩票品种，与足球彩票、篮球彩票同属竞猜类型。

业界分析，结合赛马运动的体育特性，马彩与足彩系出同门，大概率会采取体育竞猜形式，走体彩发行渠道。王伟建议，未来海南马彩发展可以从“马”“彩”分离过渡到“马”“彩”融合阶段，前期选择迪拜赛马世界杯、法国凯旋门赛马、澳大利亚墨尔本杯、中国香港国际赛马系列的香港杯等顶级赛事作为载体，以联播竞猜的方式，发行马彩。借助马彩收入反哺上下游产业链发展，不断培育马彩文化和赛事公信力。待条件成熟时，将部分国际赛事替换成国内赛事，开启真正意义上的中国马彩时代。