美元走强掀新兴市场抛售风暴 墨西哥比索和土耳其里拉均现暴跌

每经记者 张喜威

近期，美联储再度加息预期持续升温，美元指数涨势如虹。伴随着全球资本市场“美元荒”的不断蔓延，新兴市场国家的货币和金融市场正在经受着严峻考验。

实际上，阿根廷上周所经历“汇债双杀”正是这场美元加息“冲击波”最激烈的市场表现。在美元加息周期下，面临类似考验的远不只阿根廷一家。《每日经济新闻》记者注意到，最近的半个月时间，墨西哥比索兑美元暴跌了约6.5%；而土耳其里拉仅在过去的一周之内就一度暴跌超过6%。

值得注意的是，在美元持续强势的情况下，投资者正在从新兴市场的债券基金，以及拉美股市基金撤出资金。分析认为，美元的持续走强，可能会引发新兴市场资产更长时间更大规模的抛售。

美元加息冲击外汇市场

美联储在近期保持了相对更加“鹰派”的论调，市场对其年内加息预期进一步提高。与此同时，欧元区和英国经济数据边际回落，市场对其紧缩的预期有所降温。

在此背景下，半个月来美元对非美元货币一路走高。《每日经济新闻》记者注意到，4月17日至5月4日，美元指数累计上涨了3.52%，期间最高涨至92.9159，涨幅一度超过4%。5月7日开盘，美元指数小幅会落后继续上涨，暂报92.7一线。此外，4月中旬至今，欧元兑美元下跌了3.5%；英镑兑美元则下跌超过5.5%；澳元兑美元最多跌幅超过3.7%；加元兑美元跌幅也一度超过2%。

兴业研究外汇分析师郭嘉沂、张峻滔认为，预计在6月欧洲央行议息会议的消息“真空期”，美元指数大概率会维持较为强势的表现。而待欧央行明确退出QE后，本轮美元反弹波段则可能宣告终结。

相对美元指数的涨幅和主要发达经济体货币的贬值幅度，新兴市场经济体货币的贬值幅度则明显更大。

最典型的就是近几日最为惹人关注的阿根廷比索，单日暴跌8.5%。然而，同样面临类似考验的远不止阿根廷一家。上个月中旬以来，墨西哥比索兑美元（NXNUSD）暴跌了约6.5%，暂报0.0518；而土耳其里拉仅在过去的一周之内就一度暴跌超过6%，美元兑土耳其里拉（USDTRY）从4.0236一度上涨至4.29。此外，从4月12日至4月19日，面对港元的贬值压力，中国香港金管局在8个交易日内连续出手13次“捍卫”港元联系汇率制度。

然而，4月25日以来，美元兑港元（USDHKD）持续上升，再度回到7.85一线。不仅如此，中国香港金管局的“护盘”行为导致香港地区银行体系的结余减少，银行间市场利率快速攀升。5月7日，3个月期Hibor已经升至1.74220%，不断刷新十年来最高水平。而这，已经是该期限品种连续第16个交易日上涨。

此外，5月4日，汇丰银行宣布即日起上调其在香港地区美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%，这还是2009年以来的首次调整。汇丰银行大幅上调香港地区美元存款利率，说明香港地区利率的走高，已从Hibor传递至存款利率，接下来将大概率传导至贷款利率。实际上，中国香港金管局副总裁李达志4月中旬表示，银行间结余缩小之际，随着资金的流出，香港地区利率会慢慢跟随美元的加息方向，预计香港地区利率水平将渐进上升。

投资者抛售新兴市场资产

今年以来，美联储年内加息预期增加，美元3个月Libor持续上升，5月4日升至2.36910%，创2008年11月以来新高。与此同时，代表国际银行间市场美元融资压力的3个月LIBOR和OIS利差（即LIBOR-OIS）也屡创2008年金融危机以来新高。这让全球大型银行纷纷惜贷，国际金融市场“美元荒”加剧。此外，此前美国实施预算协议计划，税改政策落地等都直接或间接地压缩了全球美元流动性。

此外，《每日经济新闻》记者注意到，今年前四个月，美国国际资本流动报告（TIC）长期资本净流入指标全部高于预期；最新一期数据为49.0B，而预期为43.3B。

EPFR Global数据显示，截至5月2日当周，投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元资金，为今年2月初全球市场抛售潮以来最大撤出规模，也是16个月以来首次出现连续两周资金净流出。EPFR Global数据还显示，此前一周，从拉美股市基金撤出的资金为1.29亿美元，这也是连续第二周净流出。股市方面，自今年1月29日创下历史新高后，MSCI新兴市场指数已下跌近10%，加上贸易摩擦和美债利率的飙升，导致全球新兴市场股票遭到抛售。摩根士丹利5月2日公布的研究报告指出，亚洲新兴市场股市上涨可能已失去动力，获利预期过于乐观。

作为市场上较为广泛使用的新兴市场债券指数，JP Morgan新兴市场债券指数（EMBI Global Index）最近3个月之内已经下跌超过3.62%，截至5月4日报772.69。

作为全球第二大经济体，美元升值的冲击影响不大，我国的外汇、债券市场目前整体保持稳定。从央行最新公布的外汇储备数据来看，2018年4月末，我国外汇储备规模为31249亿美元，环比下降了180亿美元，降幅0.57%。国家外汇管理局相关负责人在答记者问时表示，4月，我国跨境资金平稳运行，外汇市场继续呈现供求平衡格局。国际金融市场美元指数上涨超过2%，主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用，外汇储备规模小幅下降。