启明乐投基金李坚：以股东的心态开启投资 选择美好生活主题机会

腾讯财经讯 2017腾讯A股大赛闭幕式暨颁奖典礼上举办了主题为“春望：正当谷雨弄晴？or 芳草天涯无路？”的论坛，益盟股份首席战略官、董事梁宇峰先生、北京大学金融系吕随启教授、职业投资人、知名财经作家花荣老师、启明乐投基金公司董事长李坚先生参加了讨论，专家们各抒己见，展望了2018年投资机会。

启明乐投基金公司董事长李坚

2018年A股市场总体看法

1.回顾2017年，展望2018年，在指数的角度，2018年整体应该是保持稳定。

2.价值投资，或者简单来说买好企业，这个思路已经成为市场绝大多数机构逐步在进行的方向型的选择。

3.我理解有两种挣钱的道路，一种就是博弈，你去挣别人的钱，别人挣你的钱，绝大多数的投资者在A 股的市场追涨杀跌是隶属于这种。第二种，和企业一起成长，去赚企业成长的钱，很多消费类的企业，像茅台，格力从小做到大一步一步做起来。价值投资的路伴随着企业的成长，这是一条大道和正道。

4.当前的A 股市场，应该是一个低点。现在的位置是一个低点，但是低点不代表所有的股票都会涨。从去年开始这个迹象已经非常明显了，只有优秀的企业，经得起时间的企业，漫长的牛市之路已经开启了。

5.展望2018年，最大的变化是大部分机构都陆陆续续开始加强了价值，减少了博弈。不是说博弈不会存在，依然会永久存在下去，但是主流的思路慢慢做下去，好的企业能够给投资者带来巨大的回报

2018年A股投资的策略是？看好哪些板块？逻辑是？

1.经济就是有三驾马车，进出口，投资，消费。对于一般的投资者来说，最佳的投资对象就是一个，消费类。外资进入中国买的股票并不是绩优股，而是质优股。企业非常好，哪怕每年增长20%，但是它能长达五年、十年一直保持每年都是20%的增长。

2.消费类我们发现跟生活相关的，你所能接触到的这些企业，像吃的，今年表现非常好的榨菜，没有多高端，但是非常稳定。去年格力，包括家电相关的，也是国家所倡导的美好生活。

3.站在2018年，或者未来的角度我们的投资者可以投这些稳健的企业。它像龟兔赛跑一样，它是乌龟，跑得很慢，但是其实在去年，这些乌龟跑得并不慢。比如说爱尔眼科也是从小企业慢慢做起来的。现在在创业板市值里面排到了前五名了。

4.有一些风险大的，有一些行业我们根本不了解，或者接触不到，只是炒作一个股价短期的涨跌，意义不大，而且你最终被别人炒的概率是比较大的。

5.建议在2018年能够选择跟美好生活相关主题的投资机会。

2018 年是否会有黑天鹅或者灰犀牛出现?投资者应该关注和防范哪些风险?

1.A股市场赌性很重，很多人爱追涨停，黑天鹅与此有关。

2.价值投资里面有两个核心，第一个是确定性，第二是复利。

3.什么叫做确定性，茅台你喝不喝，该喝的人还是在喝。腾讯，我从2000年开始用QQ，现在几乎在座每个人都应该加微信了，这也是腾讯的产品。试想，2000年之前，或者说2000年我们看不到腾讯的伟大，但是至少到了2010年，2011年，2012年，2013年我们可以看出来腾讯是一个足够伟大的企业。这个时候如果我们拿着不动，你根本不需要担心黑天鹅。想回避黑天鹅，核心就是要有确定性，能够看到，能够接触到的企业，也是建议大家买一些消费型的公司的原因之一。

4.第二，能不能实现很好的复利，就跟你的获利预期有关系。大量企业，外资买入的好企业，不是说外资买的一定会涨，但是他带来一种思路，他买的都是乌龟，跑得都很慢。但是长期跑下来都很好。

5.对于投资来说，少决策和大决策才是很多投资人能够走向成功的核心，希望大家真正以股东的心态开启投资。

结构性去杠杆，对私募行业有什么影响吗? 如果是结构性行情，机会又在哪里呢?

1.2014年基金可以1：3配资，现在实际情况是1：1的配资我们都没有使用了。所以说目前整个市场资金量肯定比前两年要少很多，包括之前有一个期权，一个加杠杆的产品，现在全部停掉了。所以我们私募来看，金融监管肯定是正确的，避免一些乱象，对于资本市场长期的发展以及稳定来说肯定是比较好的事情。

2.具体到我们自己的操作来说，我们整体转向了价值投资。2018年给大家的建议是去做消费类的股票。我们团队从去年开始，把大量的配置都放在消费类上了，中期我们参与金融类的，其他的板块放弃。

3.一个人的能力圈没有那么多。中国的俗话就是有舍有得，吃的，用的企业非常丰富，而能稳定长期跑的“乌龟”，大部分都在这个行业里面。

4.去杠杆、独角兽我们一概不参与，因为看不懂，不知道谁是独角兽，谁是毒角兽，我们看不懂。

5.有一个段子写得很好，做股票只有两件事情你做好了就OK了。第一，你选几个好企业，第二，耐心的做一个老股东。

6.对于这次A 股大赛的获奖者来说，比赛是对你过往的肯定。如果在法律上你想成立私募，达到一定标准依然是可以成立的，比前两年来说肯定是费劲了，成本也高了。但是如果有梦想的话，可以往这个方向去走。当你有成熟的理念，你有好的思路，成熟的收益的时候，这个路肯定是大家敞开的。