交银升重庆农商行目标价至8.4港元
重庆农商行(03618-HK)2017年净利润同比升12%，分别高于交银预期1%及市场预期的2%。减值亏损的上涨被营业收入的增长和营业成本的下降所抵消。净息差在17年下半年有所改善，手续费同比上涨8%。
交银认为，重庆农商行资产质量企稳，虽然不良率在2017年4 季度环比上升1个基点，但逾期贷款和关注类贷款余额较17年上半年所有下降。拨备覆盖率为431%，保持较高水准。在17年3 季度定向增发后，资本充足率同比改善。
重庆农商行在重庆地区庞大的分支机构网路导致该行有较强的存款基础，在流动性紧张的环境下可能有利于该行的净息差。交银指出，即使重庆农商行的资产质量改善晚于其他全国性银行，但该行较高的拨备覆盖率将提供较强的缓冲。
交银维持买入评级，目标价为8.40 港元。
截至发稿，重庆农商行股价暂无涨跌幅变动，报6.01港元，成交818万股，涉资4830万元。
