大和﹕联通估值吸引 目标价为13.8元
中国联通(00762-HK)日前发出盈利预告，预料2017年全年录得权益持有者应占盈利为18.3亿元人民币，按年增加193%。不过大和却指出，经计算后发现联通在2017年第四季录得22亿元人民币亏损，当中包括为减持受资产而作出29亿元人民币亏损，剔除此因素联通在去年第四季录得1亿元人民币亏损。
大和进一步指出，对电讯商而言去年第四季是经营较失色的时间，一方面电讯商要为资产进行撇账，同时亦反映出联通在去年第四季收入较预期低。联通在去年第四季收入较预期低，相信受到内地全面取消漫游费﹑固网业务较疲弱，以及面对竞争压力增加等。
不过大和亦指出目前联通的市账率为0.8倍，较过去15年平均值有20%折让，同时企业价值对除税﹑息﹑折旧及摊销前盈利(EBITDA)为2.8倍，较过去15年平均值折让幅度更达到30%，认为联通现价已具有吸引力，加上铁塔公司即将进行招股成为联通调升估值的机会。该行予联通目标价为13.8元，评级为「买入」。
