交银：中芯国际短期表现将持续疲弱 维持目标价
交银国际发表报告指，由于中国智能手机需求低于预期(中国12月份的智能手机出货量环比下降2%/同比下跌33%)，同业数据相对较弱，预计中芯国际(00981-HK)的短期前景仍将放缓。
该行认为，28纳米产量的增长将逐渐趋于平缓(按季度计)，占2018年收入的12%(2017年则为8%)，下半年则取决于28纳米HKC+的产量是否有可能增加。预计2018年毛利率仍将受压，原因是大多数晶圆持续面临价格压力，28nm增产增加令折旧成本上升。
鉴于收入前景较低，该行将2018年纯利预测下调17%。基于2018年市账率1.3倍，维持目标价9.70港元。
该行认为，28纳米产量的增长将逐渐趋于平缓(按季度计)，占2018年收入的12%(2017年则为8%)，下半年则取决于28纳米HKC+的产量是否有可能增加。预计2018年毛利率仍将受压，原因是大多数晶圆持续面临价格压力，28nm增产增加令折旧成本上升。
鉴于收入前景较低，该行将2018年纯利预测下调17%。基于2018年市账率1.3倍，维持目标价9.70港元。
