富瑞：中电信设备加快折旧被削盈测 但目标价获上调
富瑞发表研究报告指，中国电信(00728-HK)上月14日公布部分电讯设备折旧加快，令该行下调公司2017╱18╱19年度盈利预测11%、20%及10%。
中电信管理层于2017年业绩公布时，应该会提供指引2018年盈利影响，富瑞估计2018╱19╱20年的折旧支出上升79亿元(人民币,下同)、45亿元及25亿元。该行指，由于原本的折旧成本估算已经很高，该行下调中电信2017╱18╱19年的盈利预测低于市场预期的5%、19%及13%。
该行又指，折旧是非现金支出，反映加速折旧将不会对现金流基本估值有损害。而应纳税所得额将会减少所得税并提升贴现现金流(DCF)估值。加上人民币汇率转强，因此即使大幅度削减盈测，但中电信的目标价获上调3.3%至3.77元，评级为「持有」。
