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白糖期货盘面下探空间有限 不宜过分追空

近期白糖期货维持弱势格局。分析人士指出,白糖期价走弱,一方面是商品再通胀交易证伪,市场整体走弱;另一方面是白糖进入增产周期。不过,基本面和政策方面对糖价仍存支撑,预计期价下探空间有限,建议不要过分追空。

白糖期价羸弱

截至6月28日收盘,白糖1709合约报6387元/吨,下跌98元/吨或1.51%。6月12日以来,该合约累计下跌逾4%。

据卓创资讯白糖分析师孙悦介绍,近期巴西中南部多干燥天气,加快了甘蔗收割进度,巴西食糖增产预期较强,而且印度、欧盟等其他产糖区也迎来增产年,全球糖市供应过剩的预期不断被加强,市场看空情绪较浓。美糖跌破13美分/磅,按照目前的价格计算,即便配额外117.5%的关税进口也有400元/吨的加工利润,因此美糖重挫对国内糖市拖累明显。

华信期货白糖研究员刘永华指出,白糖期货年后一直维持震荡下跌,一方面是商品再通胀交易证伪,市场整体走弱;另一方面是白糖进入增产周期,目前市场预计国际糖下一榨季过剩量将在500万吨左右,国内下一榨季产量也将超1000万吨。

方正中期期货白糖分析师张向军也表示,前期政策利好挺价,国内外食糖价差持续扩大,国内糖价有补跌需求。虽然进口糖规模受到严格控制,但糖价相对偏高会引发对替代甜味剂的需求,相应减少对于食糖的消费。此外,按照糖协对于国内消费的预估1520万吨来推算,除去上年结转库存、抛储以及当年产量,还存在约290万吨的缺口。这样本年度后期必须加快进口或再次抛储才能满足,若果然如此,则对市场利空。如果后期进口调控及抛储没有明显动作,则说明国内消费量达不到糖协的预期,这对市场也是利空。

不宜过分追空

“从产销数据上来看,2016/2017年度售糖进度较快,而且今年产不足需和进口政策扶持的利好对糖价底部支撑较强,糖厂现货相对挺价,可对期货形成一定支撑,预计盘面下探空间有限,建议不要过分追空。”孙悦表示。

刘永华也表示,经过此轮下跌,预计后市白糖期价有望低位企稳,等待原糖市场基金空单平仓。上周五基金净持仓已转为空头,一般净空持仓后一个月左右,价格有望见底,在此之前以低位震荡为主。国内方面,需观察现货能否补跌,并带动9月下滑,进而扭转1709-1801目前较高的正基差结构。从持仓看,白糖多空离场明显,预计随着原糖企稳和国内消费旺季对库存的消耗,短期糖价有望企稳反弹,中长线则继续受增产周期压制。

张向军则认为,下年度无论国内还是国际市场都存在增产预期,前期郑糖远月糖价较近月升水也不正常,现在重新理顺价差关系对于糖价也有利空影响。同时,郑糖持续数月的整理形态被打破,技术型交易者也会追空,增加对糖价压力。因此,国内糖价走弱可能会持续一段时间。

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责任编辑:divohuo
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