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大和:敏华沽压已除 可买!

敏华控股(01999-HK)发表澄清公布,指6月16日浑水报告再次作出指控,惟大部分指控集团早於6月9日发表澄清公布时已作回应,内容大致相同;而敏华坚持认为其2017年年报正确。

大和总研发表研究报告指,该行认为只是旧话重提,并无新论点,因此该行认为股价沽压已消除,重申「买入」评级,目标价为8.8元。敏华控股今早以7.2元开出,亦是今日暂时的最高价,低见6.98元,现报6.99元,跌3.2%。成交股数1786万股,涉资1.26亿元。

敏华控股今早指,浑水报告载有若干Muddy Waters声称为敏华产品的照片,并继续对集团产品作出贬损评论,过度简化集团制造流程的技术要求,并低估集团产品的质量。有关敏华产品的简要介绍,包括使用的材料以及生产过程等,可以参阅以下网址中的介绍视频:http://www.manwahholdings.com/。

敏华重申,对於指控敏华控股的盈利数据异常,该公司坚持认为其2017年年报正确。至於有关澳门溢利,Panjiva数据令人对出口销量持怀疑态度,实地考察令人对中国增长故事持怀疑态度,未能达到高新技术企业研发要求,敏华控股拥有未披露债务等指控,集团已於6月9日的澄清通告中作出回应。

敏华特别指出,指控报告引用了Beijing Classics数据,然而Beijing Classics於2015年及2016年并非集团的分销商,Muddy Waters对Beijing Classics财务资料的引用具误导性。

至於指控敏华控股的税收数据前后不一,强烈暗示财务造假;敏华澄清,有关旗下高新技术企业,该集团按照25%的税率为相关中国附属公司2012年的利润作出税项拨备及付款,而针对2012年按15%的税率缴税的相关税务局退税批文,乃於2013年12月方才获得。

该集团采用相关税率与拨回超额拨备之间存在时间差,原因已於早前澄清公布中详述。由於集团并未就2014年后期间申请相关税务优惠待遇,导致税务数据前后不一。该集团是否申请继续享有税务减免乃本集团的商业决定。

对於浑水报告指控与香港工商局数据不一致;敏华表示没有法律规定要求集团向工商局提交该等资料,不知悉Muddy Waters如何获得该等资料。此外,由於公司就税率采用更加审慎的方法而作出一个较高拨备。不一致之处仅与该公司在呈报集团的综合财务业绩时采取更为审慎的政策有关。

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