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国债期货早报:外需不强内需不弱,期债下行趋势不变

[行情走势预期]

央行公开市场周五进行100亿元7天期逆回购和600亿28天期逆回购,当日公开市场有1400亿逆回购到期,因此当日净回笼700亿,结束连续四日净投放,上周累计净投放1000亿元。周五央行开展MLF操作共3940亿元,但与此同时,央行公开市场结束了连续四日净投放,短期货币重新开始回笼。目前美元指数仍有回调预期,美债收益率短期有望进一步下降,央行面对的汇率贬值压力有望继续缓解,给货币政策腾挪出一定空间。但是,国内信贷火爆,中央政策面也不支持货币宽松,期债面临的政策环境并未发生改变,短期货币政策是要参照四季度例会、中央经济工作会议等精神的,简而言之,2017年1季度国债期货下行概率很高,1季度后货币政策才有可能转向。

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