蓝筹股杀跌敲警钟 基金悄然减仓“神创板”

上周A股走势可以用意料和意外来形容:在众多投资人士的眼中,市场的调整期盼已久,但万万没想到会以如此剧烈的方式实现快速调整。

尽管调整节奏的快慢,难以影响公募基金对牛市的长期看好,但本轮调整却是年初以来涨幅偏小的蓝筹股率先遭到资金狙杀,多少有些出乎意料。而在上周四(5月28日),上证指数超过300点的大暴跌之中,市盈率过百倍的“神创板”在最后半个小时才出现大幅杀跌。

有趣的是,《每日经济新闻(微博)》记者注意到,在周四的暴跌中,蓝筹股丝毫没有招架之力,却给不少公募基金经理敲响了警钟,尤其是那些重兵布局神创板的基金,它们的掌门人正在悄悄出货。

基金小幅减仓

尽管上证综指全周小幅下跌0.98%,但振幅高达11.9%。中小板指数和创业板指数在同样经历了巨幅震荡之后分别微涨0.39%和0.75%,双双勉强翻红。“调整只是牛市里的小节奏,不必太过担忧。5月28日的市场下跌意料之中,只是下跌速度更快,程度更猛。个人感觉市场其实一直在等待这次调整,最近创业板指数或者主板指数出现了钝化现象—权重股涨而其他股票在下跌,而且三月底以来很多股票都处于下跌过程中,主题炒作的时间很短,这些迹象都表明市场要出现调整。”沪上一位资深基金经理向记者表示。

深圳某基金公司基金经理也指出,影响A股的主要因素是投资者的心态和预期的波动。从短期看,过去两周A股强势上涨,快速冲击五千点整数关口。在这一过程中市场积累了较大的获利盘,同时对一些利空因素消化不够,比如证监会对12家公司的查处、对场外配资杠杆比例的要求,汇金减持银行股等。

据《每日经济新闻》记者了解,尽管股市的巨幅震荡,难以改变公募基金经理对现下改革牛市所带来的预期,但周四的暴跌仍让基金经理多了几分谨慎。

“本轮牛市完全脱离实体经济运行情况,是由充沛的流动性和强烈的改革预期推动的,现在股市整体估值不算太高,但个别行业和公司还是有泡沫,趁着市场调整可以调整仓位平衡配置,放缓节奏控制风险。”一家大型基金公司的基金经理如此表示。

据德圣基金研究中心监测的数据显示,截至5月28日,偏股方向基金在过去一周小幅减仓。可比主动股票基金加权平均仓位为92.42%,相比前周下降0.66个百分点;偏股混合型基金加权平均仓位为88.60%,相比前周下降0.36个百分点;配置混合型基金加权平均仓位73.25%,相比前周下降0.57个百分点。测算期间沪深300指数跌0.14%,仓位无明显被动变化。即使从基金规模来看,大、中、小型基金平均仓位在过去一周全部下调,但降幅不超过0.6个百分点。扣除被动仓位变化后,基金仓位仍下降,仅5只主动增仓幅度超过2%,38只基金主动减仓幅度超过2%,无基金明显增减仓。

创业板成基金减仓品种

针对基金小幅减仓的问题,一位在公募浸染多年的资深投资人士坦言:“公募追求的是相对收益,大幅调仓的可能性不大,且大家的仓位都很高,局部小范围的调整是有可能的。特别是那些将资产50%以上都押在某一个行业的基金,未来将面临更大压力。”

该资深投资人士指出,市场泡沫争论的焦点并没有放在主板,多是集中于创业板。无法否认的是进场资金体量很大,且不管估值体系到底是市盈率还是市值管理更为合适,但是一小部分资金就可以将盘子极小的创业板股价推高。

德圣基金监测数据进一步显示,加减仓幅度较大的基金仍无明显风格特征,但减仓幅度居前的多偏好新兴产业投资,主要在于创业板目前集聚的风险较大,基金经理适度调整。不过不少增强型债基如长信利丰、交银增利等减仓明显,可见在大盘本周巨震调整下,基金经理对后期保持谨慎乐观的态度。公司方面,除益民、诺安等极个别公司微幅加仓外,多基金公司减仓。中大型基金公司中华商、景顺长城、汇添富等减仓幅度较大,中小型基金公司中纽银、天治、信达澳银等整体减仓达1%以上,代表性产品如信达红利天治核心等。

后续需重点关注基本面

暴跌之后,公募基金又在想些什么呢?“对于此次调整我不认为是中级调整,调整结束后市场会有很大概率大幅上涨,空间比较有想象力。另外,市场的快跌比慢跌好,快跌很可能两三天就调整到位,很多业绩好、逻辑清晰的股票应该会有新的涨幅。我坚决看好那些业绩反转、质地优良的个股。”前述沪上基金经理进一步表示。

而在广发基金副总经理朱平看来,从熊市到牛市,预期有四笔钱可以挣:一是估值修复的钱;二是乐观的钱;三是业绩基本面的钱;四是泡沫的钱。估值修复和乐观的钱已经挣完;基本面的钱已经挣了一部分,后面基本面的钱还有,但是不太多。业绩面的钱,可以看业绩的增幅。创业板最终要回归每年超过10%的业绩增幅。主板的钱再延续5年,可能有50%的空间。估算创业板5年会增长1倍多,可能在7000、8000点位追上主板。朱平指出,现在这个点位,是可以接受的。因为A股总市值与GDP的水平相当,上一轮暴跌是总市值到了GDP的140%,美国是120%。现在谈顶还比较远。

汇丰晋信则认为,从市场角度看,本轮牛市被定义为改革牛,改革未兑现牛市便不会草草结束。市场暴涨暴跌本身是牛市最基本的特征。不过后续来看,短期涨幅较大的个股将存在获利出局的情况,对于本轮涨幅不大,又符合政策趋势的个股,例如受益“一带一路”的高铁、核电、特高压、新能源、中国制造以及国资改革标的中近期调整幅度较深个股,宜进行深度挖掘。

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