IPO抽血效应等多重利空因素叠加致A股暴跌

大盘分析好买基金研究中心2015-05-28 16:03
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今日(5月28日)沪深两市双双收跌,截至收盘,上证综指下跌6.50%,沪深300下跌6.71%,创业板指下跌5.39%,小盘股强于大盘股。盘面上,28个申万一级行业全部下跌,休闲服务、电子和通信等行业跌幅相对较小,分别下跌4.14%、4.34%和4.58%;非银金融、国防军工和采掘领跌,跌幅分别为8.31%、8.17%和7.67%。

今天市场暴跌主要有以下两点原因:

首先,下周两市将有23只新股集中发行,本轮打新的抽血效应不可小觑。从发行规模看,23只新股供给净募资229亿元,其中大盘股中国核电募集资金规模就达135.8亿元,占比超五成。整体上,二级市场的牛市氛围带动次新股全面躁动,进一步推升市场打新热情,本轮新股冻结资金总规模或将再创天量,将对资金面形成较大影响;另外,由于有中国核电这只超级大象存在,凭借巨大的体量优势以及中字头股票的稀缺性,特别是对一些机构投资者而言,本轮打新的吸引力大大提升。根据机构的预测,中国核电此次回拨比例将为40%(对应网上认购倍数在100-150 倍),预计网下获配比例在0.3%至0.5%之间,这将远高于此前网下平均中签率,对机构的吸引力不言而喻。

其次,近期市场上攻迅猛,A股八连阳上涨650点之后站上4900点,调整需求迅速累积,多个市场利空消息叠加更是推波助澜,获利盘逃出情绪升温。利空消息面上,媒体报道汇金公司近日坚持了工行和建行的股份,这也是汇金年内首次减持“四大行”的股份;此外,央行进行定向正回购的传言四起,据悉,央行近期向部分机构进行了定向正回购,但是定向正回购的具体规模并未可知,报道仅提到,部分大行因资金过多,而又无法提前归还中期借贷便利(MLF),所以转而向央行申请进行正回购,以释放过多资金,按此估算,总的操作量应该逾千亿元人民币;杠杆收紧:多家券商上调两融保证金比例;监管层对场外配资市场的治理也对资金面产生负面影响。

整体上,我们认为只是牛市中的一次正常调整,市场上涨的两大逻辑并未被破坏:一是资金利率下行趋势未变,二是居民财富再配置过程还未结束。我们仍然看好A股未来表现,短期受情绪面和天量IPO发行等因素影响,市场调整概率加大。建议投资者均衡配置偏向小盘,保持6-8层仓位,对于仓位较低的投资者,市场的大幅调整便是很好的入场时机。

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