资金集中力量攻击 结构性行情仍不缺

金百临微博) 咨询 秦洪

上周A股市场出现了冲高受阻的走势,上证指数再度回落考验4300点,而且成交量也有所萎缩,市场增量资金进场节奏明显放缓,市场做多能量渐渐被消耗。不过,新股行情依然火爆,说明多头目前的战略是集中力量攻击市场热点,制造局部赚钱效应,挽留市场人气。

增量资金步入瓶颈期

随着A股行情火爆,赚钱效应不断显现,越来越多的增量资金涌入沪深两市,导致两市成交量持续膨胀,从原先的日均7000亿元迅速上升至2014年12月的1万亿元,再上升至目前的日均1.3万亿元。

但是,进入5月份以来,成交量就难以放大了。一方面,降杠杆效应开始显现。由于诸多券商开始将融资标的证券的折算率迅速降低,甚至降到0,抑制了融资、加杠杆的增量资金的入市。

另一方面则因为新增股东账户速度明显放慢。自2014年7月A股牛市启动以来,平均每月有近60万新股民进入股市,数量相当于一座中等城市的人口。换句话说,从2014年中开始,平均每月新入场的投资者接近一座中等城市的人口规模,高峰时接近大城市的人口规模。这样的高速度导致新增开户数迅速接近瓶颈,在此背景下,新增投资者速度开始放缓。据中国结算最新公布数据显示,5月4日至5月8日,两市新增股票开户数245.38万户,较上周下降16.94%,连续第二周回落。由此可见,新增资金入场节奏的确在放缓,或者可以说已经迎来了瓶颈期。

多头集中力量出击

增资金入场速度放缓,对于A股市场的走势形成较大的压力。毕竟股价上涨需要新增资金不断加盟推动,每一波牛市的涨升背后都有新增买盘持续大踏步进场的身影。而每一波牛市的结束,也都是新增资金入市放缓,并最终因为新增资金匮乏而筑顶回落。

目前A股市场所面临的问题,不仅是新增资金入市放缓,还在于存量资金在持续消耗。近期,市场上出现越来越多的资金分流信息。比如新股发行节奏从原先的一个月一批次,变为一个月两批次。而且,中国核电、国泰君安等大盘股登陆A股的预期也越来越强,这无疑会进一步消耗市场存量热钱。目前A股市场已进入资金的消耗期,资金存量总额已开始不断萎缩。

这也解释了为什么近期上证指数冲劲明显放缓的原因,上证指数的核心构成部分是银行保险和券商等大市值品种,其上涨需要庞大的资金驱动。但随着新增资金入市节奏放缓,市场买力不断减弱,这类个股的走势自然软弱无力,导致了上证指数在近期行情中明显后劲不足。

不过,资金不断消耗对市场的压力是慢慢显现出来的,有点类似于“温水煮青蛙”。因此,多头只要集中火力,仍然可以产生不少短线兴奋点,驱动部分板块甚至部分指数上涨。近期新股成为存量热钱关注的焦点,使得创业板指数摆脱了龙头股震荡带来的压力,而在近期继续强势。基于此,多头资金只要集中火力,目前仍然可以“兴风作浪”,因此,短线A股市场仍可能会呈现出结构性行情,上证指数或继续低迷,但创业板指数则可能相对活跃。

故在操作中,建议投资者跟踪热钱的流向。就目前来看,一是新股与次新股仍是多头主要的出击方向;二是产业热点股或事件驱动型个股也在存量资金攻击范围之内,上周稀土概念股集体爆发就说明了这一点,对新能源动力汽车概念股可跟踪;三是员工持股计划、高管或股东增持概念股仍可跟踪。

(执业证书:A1210612020001)

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