郑棉创五年新低 棉花直补缘何成利空

郑棉创五年新低 棉花直补缘何成利空

因市场对尚未公布的直补细则理解为偏空,昨日,郑州棉花期货主力1501合约破位下行,再创近五年来新低。

市场人士预计,目前新年度国家对棉花补贴预计将无下限,郑棉下方并无政策支撑;加之全球棉花连续第四年供应过剩,以及中国形成的巨量库存,令郑棉下行压力极大。

郑棉跌破万四关口

昨日,郑棉1501合约大幅回落,开盘于14210元/吨,收盘于14905元/吨,较前一交易日跌345元/吨,跌幅2.42%,成交量大幅增加,由202688手增至483108手,持仓量增加42826手至446524手。外盘方面,美期棉上周五小跌,12月合约开盘于66.47美分,收盘于66.57美分,跌1美分,跌幅为0.02%。

而8月4日以来,1501合约自五年低位14010元绝地反弹,一度六连阳。不过,在多次上攻15000元/吨整数关口过程中,多头渐渐失去信心,8月14日,该合约上探至14980元后便震荡走低,并多次领衔国内商品跌势,连续第四个月收阴。而此间洲际交易所(ICE)棉花期货止跌企稳,主力12月合约8月份累计上涨5.89%。

另据文华财经报道,受进口棉价格低廉的冲击,以及消费端萎靡窘境影响,自2013年11月28日启动的储备棉投放进展情况不佳,即便中棉协4月起将标准级棉竞卖底价由18000元/吨下调至17250元/吨,成交率仍不甚乐观。随着抛储结束及新棉上市时间节点的靠近,5月下旬开始,储备棉成交比例基本维持在20%下方,甚至存在个别交易日跌落至个位数的尴尬局面。

不过,庞大的库存依然震慑着多头。国家棉花市场监测系统预计,2014/2015年度国内棉花期末库存消费比为177.15%,创历史最高。中储棉总公司消息显示,2011年以来累计收储棉花1640多万吨,年均储备棉作业量达820多万吨。

“直补”被解读为偏空

本周国内棉花市场将正式进入2014/2015年度,而新年度新疆棉花目标价格补贴试点的实施细则尚未公布,多头尤其忐忑不安。据悉,当前的传闻内容相比之前更为一致,目前新年度国家对棉花补贴预计将无下限,郑棉下方并无政策支撑。

来自中国棉花信息网的消息,从侧面反映了部分细则内容正在逐步浮现。

首先,新疆兵团的棉花补贴将按照产量为基准,新疆自治区则60%按照面积、40%按照产量。其次,财政补贴的额度暂时没有设置明确上限的说法,但总补贴额度将根据棉花产量来进行测算。再次,在托底价格方面,传言有多种版本。但多数认为,在对市场的调控过程中国家为了提高政策的有效性,更倾向于让市场在资源配置中起决定性作用,随行就市,政府不会轻易过早介入市场。内外棉价差和棉农的卖棉难将成为政府考虑出手的前提条件。第四,9月至11月份期间将是目标价格补贴实施过程中的籽棉采价期。据了解,目前中国棉花协会和相关部门已经做好价格监测的布置工作。最后,市场传闻新疆将对轧花厂进行授权,获得授权资格的企业可以参与到目标价格补贴的收购资格中,棉农只有通过授权轧花厂交售才能获得补贴,轧花厂则需要将棉花放入监管仓库。市场较为关注如果轧花厂不存入监管仓库直接将棉花销售出去,可能将会影响出疆运输补贴的申请;此外,国家或将通过一些方式来鼓励轧花厂将棉花存入监管仓库,但同时也将通过一些措施来约束轧花厂的行为。

现货市场上,来自山东的相关棉花企业负责人介绍,目前,距新棉大面积上市愈来愈近。与国储棉成本高、质量差、抛售难形成鲜明反差的是,新棉凭借其质量佳、价格低等优势备受纺企青睐。尽管如此,储备棉投放成交谨慎的特点,同样传导到市场对新棉的收购方面。在棉花目标价格公布前,棉企、轧花厂、纺织企业等棉市各主体普遍持观望态度,不敢贸然开秤。

不过也有人士表示,不管后期公布的直补细则到底采取哪种模式,预计还会有相互扶持的政策细则以完善直补政策。在抛储结束后的“真空期”,郑棉盘面或许会呈现短暂的上冲动能,涉棉企业可实时关注,以抓住合适的卖保时机。

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