鸡蛋期货初现“近弱远强”格局

11月8日,大连商品交易所鸡蛋期货合约正式挂牌交易,上市首日投资者参与积极、交投活跃,当日单边成交量17.5万手,成交额71.2亿元,持仓量3.3万手,在今年新上市品种中表现突出。合约价格方面,由于季节性因素,短期鸡蛋价格面临11月淡季以及春节旺季,因此呈现“近弱远强”,“短期空、中期多”的格局。

交投活跃 媲美“大品种”

11月8日上市的6个合约中,JD1405合约成为鸡蛋期货主力合约,全日呈高开低走趋势,截至当日收盘,主力JD1405合约报收3976元/500千克,较基准价下跌24元/500千克,跌幅0.6%。

市场人士认为,从投资者参与情况看,鸡蛋期货作为首个畜牧品种和鲜活农产品,首日表现“喜人”,市场运行实现了“高标准、稳起步”要求。为防控风险、抑制过度投机,交易所确定鸡蛋期货上市初期保证金水平为8%,按期货公司高于10%计算,每手交易最低需要资金4000元,高于产业链上已上市的豆粕、玉米等品种,是在近年上市商品期货中保证金比例要求最高的品种。

同时,鸡蛋期货合约交易手续费为合约成交金额的万分之一点五,收取比例较高,同时有别于多数品种当日开平仓手续费减半收取措施、鸡蛋期货当日开平仓手续费不减收,这体现了监管层从提高交易成本角度防范过度投机、确保市场稳步运行的管理取向。在较严的管理措施及较高的门槛下,鸡蛋期货的活跃和市场运行的稳健体现了投资者看好这一品种并理性参与的态度。

光大期货分析师王娜表示,从鸡蛋期货上市首日的市场成交情况来看,其日内价格表现冲高回落,这与近期上市的铁矿石、沥青期货表现较为相似,虽然从合约价值来看,鸡蛋与以上品种相比是小合约,但从主力合约上市首日成交26.455万手的成交量来看,这充分反映了其小品种灵活性强的特点。

近弱远强格局初现

蛋鸡市场季节性特点显著,其价格涨跌与此息息相关。新湖期货高级研究员詹啸表示,当前现货价格约为3700元/500公斤,而从近几个月的补栏量持续下降不难预测,未来几个月蛋价存在一定的上涨基础,再结合明年9月的季节性消费旺季特点,可以说大商所设置的基准价格基本上符合市场的一直预期。不过,计算近几年5月与9月的现货价差可以发现,一般来说都高于600元/500公斤,而周五收盘的5月与9月合约价差仅为336/500公斤,因此后市不妨介入买JD1409卖JD1405的套利交易。

另外,结合现货市场情况分析,在结束了近三周的震荡下跌行情后,国内鸡蛋收购价格自11月份开始小幅反弹且销量开始回升。王娜表示,鸡蛋期货上市当日主力合约1405合约价格与北方现货市场流通鸡蛋价格相比,仍有一定价格溢价空间,预计尾市空头入市也是更多考虑到期货升水的价格因素。

根据季节规律分析,王娜表示,四季度后期及一季度初期元旦春节假期前是鸡蛋消耗的高峰期。预计随着鸡蛋季节性需求的逐步增加及现货价格趋于上涨,国内鸡蛋期货价格中期将震荡走强,建议投资者关注鸡蛋期货企稳后季节性做多机会。

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