平安银行定增减至148亿 中国平安持股将达59%

虽然平安银行(000001.SZ)定增历时两年仍在行进当中,但此时,中国平安(601318.SH,02318.HK)或因此迎来了最佳的增持时机。

昨日晚间,平安银行披露了调整后的2013年定向增发预案,拟向中国平安发行13.23亿股,募集资金148亿元,比2011年确定定增方案时的200亿元减少52亿元。

中国平安迎来最好增持时机

根据预案,平安银行将以11.17元/股的价格,向中国平安非公开发行不超过13.23亿股,募集资金148亿元,扣除发行费用后全部用于补充资本金。增发完成后,中国平安持股比例将由目前的52.38%提高至59%。

上述融资规模对中国平安并不构成任何压力。半年报显示,截至今年6月底,中国平安持有的现金及现金等价物等流动资产合计仍有1842.32亿元。市场人士测算,若增发在今年完成,预计今年底平安银行资本充足率和一级资本充足率将分别提高至9.97%和8.83%。

早在2011年,平安银行就已公布此项定增方案,拟16.81元/股的发行价格,向中国平安募集不超过200亿元资金。但由于定增迟迟未能实施,该方案已于今年9月1日到期。对于平安银行而言,此次调整增发价格实属必然。自去年12月以来,平安银行股价几次大起大落,在今年5月股价处于高位时,该行就曾表示,将对增发价进行调整。不过,此后银行股走势急转直下,平安银行也未能幸免。

股价的下降,导致了平安银行此次增发价的下调。若扣除分红因素,调整后的每股增发价较原计划降低了5.54元,降幅接近三分之一,但和其目前股价相比,其调整后的方案仍有一定溢价。以截至今年9月5日停牌前的股价计算, 11.17元/股的定价,不低于截至今年6月底该行的每股净资产,较此前20日的均价则上浮了约16%。

“如果定价太低,就会损害小股东的利益,这个定价大家应该还是比较满意的。”平安银行人士对《第一财经微博)日报》记者说。

随着原平深两行整合完成,新平安银行开始发力,其对中国平安也越来越重要。截至今年6月底,平安银行实现净利润75.31亿元。中国平安净利润较2012年底增长33.62%,其中银行业务已成为集团利润增长的主要动力之一。

不过,对中国平安而言,目前的市况及调整后的增发价以及时机,都比2011年有利。目前,平安银行PB仅为1倍左右,估值水平处于历史低点,远低于2011年8月确定定向增发时的水平。而148亿元的融资额,相较于原计划的200亿元,缩水约26%,也为中国平安节省了52亿元资金。

补充资本 加快扩张

对于此次增发,在8月23日的业绩发布会上,平安银行董事长孙建一曾表示,其定增方案已提交到监管部门,还在审批流程中,但“近期可能会有一些消息”。

虽然是国内最早上市的商业银行,但平安银行却一直深深为资本不足所困扰。截至今年6月底,其资本充足率和核心资本充足率分别降至8.78%和7.29%,在上市银行中处于较低水平,且低于监管红线。如果没有切实有效的资本补充,平安银行资本充足率将无法满足业务发展的需要。

而资本不足严重影响了平安银行的发展。该行前董事长肖遂宁曾表示,因为资本充足率制约,其资产规模、网点、利润都比同一时期成立的股份制银行有较大差距。

而按照“三步走”的战略规划,平安银行未来三到五年拟进入股份制银行第二梯队,五到八年进入第一梯队。目前,在上市股份制银行中,该行资产和净利润规模,仅略强于华夏银行。要完成上述计划补充资本势在必行。

此外,今年5月,平安银行提出了发行500亿元减记型次级债券的计划,用以补充二级资本。若发行成功,其资本充足率将有显著提升,能够有效支持该行未来2~3年的业务发展。

平安银行表示,此次非公开发行,对于提升其资本实力、保证业务持续稳健发展进一步提升同业竞争力等提供保障。上述平安银行人士也表示,今年上半年,其资产定价有所提高,资产负债增长也比较快,但受资本充足率影响,制约了其各项业务规模的扩张。“定增如果顺利完成,对我们行来说是好事。”她说。

而根据平安银行2013年~2016年资本管理规划确定的目标,其2013年~2016年资本充足率10.5%;一级资本充足率8.5%。而单一的内部积累不足以满足其发展的资本要求,亟须通过外部募集方式进一步补充资本。为此,未来几年拟通过非公开发行股票的方式进行资本补充。

(编辑:朱逸)

作者:杨佼

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