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　　晨报记者 刘志飞

　　央行公开市场操作利率，尽管自8月份以来持续平稳，但随着央行加大资金回笼力度，部分国家陆续停止定量宽松的货币政策，导致货币市场收益率近期上升的预期增大。业内人士预计，未来新发行的债券、票据等稳健收益型理财产品的收益率，也有望水涨船高。

　　公开市场利率存在上涨压力

　　昨天，央行发布新一期央票发行公告，央行本周二计划发行220亿元1年期央票，较上周同期增加了90亿元。统计显示，本周共有850亿元央票到期，业内人士预计，本周央行有望继续净回笼公开市场资金。截至上周，央行已是连续3周在公开市场净回笼资金。天治天得利货币基金经理贺云认为，目前从银行间和交易所的7天回购看，近来维持在1.3%-1.4%附近，说明市场中的资金还是非常充裕。但关于管理好通胀预期的表述，估计在今后央行会加大资金回笼力度。普益财富最新研究显示，近期澳央行的突然加息，增加了市场关于货币政策趋紧、央行可能提高公开市场利率的预期。同时，虽然目前1年期央行票据发行利率依然保持不变，但是随着一、二级市场利差的不断扩大，其发行利率上升压力也不断增加，由此给短期债券到期收益率带来上涨压力。某银行资金业务部相关研究员对记者表示，央行公开市场操作代表央行的货币动向。因此央票一级市场利率短期内未必上涨，但央行回笼资金的意图已非常明显，二级市场利率已经明显感觉到压力，近期持续走高，未来一、二级市场利差有望继续扩大。

　　固定收益理财宜短不宜长

　　当前，市场中固定收益人民币理财产品的主要投资方向，就是债券、票据等货币市场，因此货币市场收益率的变化，将直接影响新发债券、票据类理财产品的收益率。由于资本市场大幅动荡，收益率明显好于储蓄的债券、票据类理财产品，明显受到稳健型投资者的青睐。因此投资者对货币市场收益率未来走势的判断至关重要。普益财富认为，从近期债券一级市场的表现看，机构配置需求热情较前期有所减弱，市场心态更趋谨慎，预计4季度债券市场收益率继续上行的可能性较大，债券市场面临的压力将逐步增加，但调整过程中仍存在阶段性机会。从期限上看，一级市场短期债券比重明显加大，投资者偏好的品种，期限可能会越来越短。

　　业内人士表示，未来货币市场收益率大趋势是持续走高，新发相关理财产品的收益率也有望水涨船高。因此选择相关理财产品的时候，应尽量关注相对短期的理财产品。当前绝大多数稳定收益型理财产品客户无权提前终止，一旦未来货币市场收益率快速走高，购买长期产品的投资者将很难分享收益率上涨的好处。甚至有可能出现储蓄利率高于理财产品利率的尴尬局面。

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