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　　上周，59家基金公司旗下的444只基金一季报披露完毕。从一季报可以看出，由于各类基金操作思路不同，小基金公司的表现相对出色，而一些大型基金公司由于策略保守，在一季度表现平平。

　　小公司一鸣惊人

　　以中邮基金为代表的小型基金公司，在一季度笑傲群雄。2008年，中邮旗下两只基金——中邮优选和中邮核心分别以－61.62%和－60.31%位列年度跌幅榜前列，而在一季度快速反弹中，这两只基金分别以45.53%和37.15%位列季度涨幅排名的第一和第六位。除了继续保持相对较高的仓位外，基金对重仓股的主动调整也是业绩保持前列的主要原因。

　　此外，新世纪和华商这两家小型基金公司同样表现惊人。他们旗下的小规模基金受益于成功的波段操作，净值增幅战胜了多数大基金。这两家基金公司还有两个共同点：一是在持续业绩不振后一鸣惊人，二是两家小型基金公司均在2008年“添丁”，分别是新世纪分红和华商领先，这两只基金都保持了同系基金的相似投资风格，在一季度取得佳绩，在快速提升仓位方面也发挥出新基金的灵活优势。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，2008年底后，股市进入底部震荡区间，新世纪、华商等中小型基金的快速、主动调整，体现出基金投研实力的很大进步，由此也带来业绩的迅速提升。从2009年整体预期来看，小规模基金仍旧具备一定的优势。

　　大公司黯然失色

　　相比而言，一些老基金公司在一季度表现平平。例如景顺长城、易方达，由于延续2008年市场下跌过程中的谨慎投资策略，因此一季度旗下基金业绩表现黯然失色。

　　国泰君安基金分析师指出：“首先是这些大型基金公司谨慎操作，如在控制基金仓位上。景顺基金平均仓位仅70%，一季度加仓幅度较上季度基本持平，景顺内需等基金仓位还有小幅下滑。而易方达基金平均仓位不足70%，混合型基金更为谨慎。其次，表现在基金对主题性投资热点、周期反转、能源热点把握不足。一方面基金规模受限，不如中小型基金灵活；另一方面，从策略指导上本身也不支持这类操作。”

　　江赛春表示，整体来看，一季度市场除了小规模基金灵活机动地借助了本轮反弹，多数基金还是坚持偏谨慎的投资策略，更着眼于长期的投资布局，而非阶段性的高收益。近期大盘的滞涨状态也显示了投资者对后市的谨慎心理，而作为本轮市场中灵活风格的典型代表华夏大盘基金，也在季度后期逐渐趋于保守投资风格。因此，在实体经济还未出现明显好转之前，在认清基金系投资风格之外，对市场保持风险的警惕仍旧必要。

[责任编辑：kewinfan]

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