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基金周报（02.06-02.12）——市场或现分化，风格灵活+重仓政策受惠行业基金是首选

本周（2009-2-6～2009-2-12）A股市场大幅上涨。投资权益类的开放式基金全部上涨，股票型基金收益率加权平均为6.36%，股票-指数型基金加权收益为6.44%，混合-积极配置型加权平均为5.79%，混合-灵活配置型加权平均为5.71%，混合-保守配置型加权平均为3.55%。债券市场维持震荡调整，全周债券-普通债券型基金加权平均为1.04%，债券-新股申购型加权平均为0.8%，债券-完全债券型加权平均为0.17%。封闭式基金市场价格平均上涨3.67%。QDII基金净值全部上涨，平均涨幅2.05%（2009-2-5～2009-2-11）。

本周A股市场强势未变，综合指数继续大幅上涨伴随高位放量震荡，证监会22个大类的行业指数普涨，与海外市场低迷的情况形成鲜明的对比。市场活跃的原因主要有以下方面：首先是市场流动性非常充裕，1月份人民币贷款大幅增加，创下了新增贷款的单月最高增幅；国务院陆续推出的产业振兴计划带动一个个的行业热点，并进一步带动市场人气，形成资金推动的局面。同时不利的价格数据以及进出口数据的接连披露、获利盘了解意愿逐渐强烈使市场分歧彰显，短期调整风险加大，个股将出现结构性分化。因此在阶段基金选择上，建议投资组合中适当增加行业轮动明显、风格转换灵活的中小型基金以及重点配置产业振兴计划受益行业的基金。

由于前期债市大幅上涨已经透支了降息空间，近期降息步伐的放缓也将引起债市波动，短期债市仍将继续维持震荡整理，加上跷跷板效应的影响，债市短期更难有所作为。封闭式基金价格近期持续上涨，基金折价水平进一步降低，基金业绩对其市场表现的影响进一步提升，建议关注管理人投资业绩优秀的封闭式基金，并且侧重选择行业配置为近期政策受惠行业的基金。

基金投资操作建议

关注风格灵活+重仓政策受惠行业基金——开放式基金投资建议

本周A股市场强势未变，综合指数继续大幅上涨伴随高位放量震荡，证监会22个大类的行业指数普涨，与海外市场低迷的情况形成鲜明的对比。市场活跃的原因主要有以下方面：首先是市场流动性非常充裕，1月份人民币贷款大幅增加，创下了新增贷款的单月最高增幅；国务院陆续推出的产业振兴计划带动一个个的行业热点，并进一步带动市场人气，形成资金推动的局面。同时不利的价格数据以及进出口数据的接连披露、获利盘了解意愿逐渐强烈使市场分歧彰显，短期调整风险加大，个股将出现结构性分化。因此在阶段基金选择上，建议投资组合中适当增加行业轮动明显、风格转换灵活的中小盘基金以及重点配置产业振兴计划受益行业的基金。

债市基本仍处于调整之中，由于前期债市大幅上涨已经透支了降息空间，近期降息步伐的放缓也将引起债市波动，短期债市仍将继续维持震荡整理，加上资金大比例流向股票市场，债券市场短期更难有所作为。

折价率降至较低水平，选择业绩优秀的封基——封闭式基金投资建议

在市场流动性充裕，政策面偏暖的大环境下，封闭式基金价格近期持续上涨，基金折价水平降至相对较低水平。在此背景下，基金业绩对其市场表现的影响进一步提升，建议关注管理人投资业绩优秀的封闭式基金，并且侧重选择行业配置为近期政策受惠行业的基金。

过去一周基金市场分析

强势市场推动下，股票型、混合型基金全部上涨——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

本周（2009-2-6～2009-2-12）A股市场大幅上涨，上证指数收于2248.09点，全周上涨7.15%；深证成指收于8318.8点，上涨12.21%。从板块表现来看，受益于家电下乡和电子产业振兴计划，电子、信息技术类个股涨幅相对居前，另房地产、食品饮料涨幅也居前，前期涨幅较高的金属类、采掘业、煤炭石油、化工类板块则表现相对落后。

本周（2009-2-6～2009-2-12）股票型基金全部上涨，全周股票型基金收益率加权平均为6.36%。指数型基金本周整体大幅上涨，跟踪深市指数的基金涨幅普遍较高，中小板基金本周收益高于大多数大盘指数基金。主动管理型基金本周整体收益较上周有大幅提升，约1/3的产品收益率超过上证指数。成立时间不到半年的新基金华商盛世收益率最高，达10.06%。类似的收益较高的次新基金还有德盛红利、银华领先、广发核心等。这些都是08年下半年成立的次新基金，本轮反弹启动之前他们正处于建仓期，恰当的建仓时点为它们带来可观的业绩。其余基金获得较高收益的原因除了较高的仓位水平外行业配置也是一大因素。统计收益前1/5的基金重仓行业主要集中在金属、地产、机械设备、信息技术、医药等行业，这几大行业本周平均涨幅为11.98%。

混合型基金本周亦全面上涨，混合-积极配置型基金净值收益率加权平均为5.79%，混合-灵活配置型基金净值收益加权平均为5.71%，混合-保守配置型基金净值加权平均为3.55%。混合-积极配置型基金按照国金分类原则，股票资产基准配置在60%以上、波动区间不超过50%，因此整体收益水平较高，最低收益率也超过了4%。混合-灵活配置型基金本周收益分化，收益情况较好的基金股票比例较高，大部分在08年4季度开始提高了仓位水平。另有14个混合-保守配置型基金，其中德盛安心收益率最高，为5.69%。

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