2008年12月份股改限售股的解禁额度为1112亿元，比11月份的586亿元增加了526亿元，增加幅度为89.76%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为784亿元，高于11月份的416亿元，环比增加368亿元，增加幅度88.46％。12月份合计限售股解禁额度1896亿元，比11月份的1002亿元增加894亿元，增加幅度为89.22%，为9月份以来单月解禁额度最大的一个月，仅次于今年1月份和8月份的解禁额度。海通证券12月份两次合计解禁的定向增发限售股解禁额度就达到267.09亿元，占到14.09%。
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涉及解禁的公司数量小幅增加
12月份涉及股改限售股解禁的上市公司有97家，而11月份则为92家，多5家。
12月份日均股改限售股解禁额度为48.35亿元，比11月份的29.30亿元，增加19.05亿元，增加幅度为65.02％。2008年12月份平均每家公司的解禁额度为11.46亿元，比11月份的6.37亿元，增加5.09亿元，增加幅度为79.91％。从整体情况看，和11月份相比，12月份涉及股改限售股解禁的上市公司家数出现小幅增加，交易日增多，但额度环比增加近九成，单日的解禁压力和单个公司的解禁压力也比11月份分别增加六成多和近八成。其中，12月份10家以上的上市公司的股改限售股解禁交易日，为12月1日、12月22日、12月29日，均为周一。
无话语权“小非”套现可能大
如果上市公司业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能性极大。其中，漳泽电力、*ST迈亚、云南城投、ST中农、*ST厦华、上海梅林、汇源通信、长春经开共8家公司2008年半年报、三季报均为亏损。漳泽电力、ST中农、长春经开预计2008年年报亏损。国能集团、海马股份、ST宝利来、禾嘉股份、鲁润股份、澳柯玛、四环生物、江苏吴中共8家以2008年三季报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍的公司有德赛电池、华立药业、宏达股份、京山轻机共4家。
由于持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。12月份限售股解禁的股东家数有178家，11月份有170家。其中，12月份解禁股数占总股本比例在5％以下的股东有86家，11月份有67家。12月份全部减持而无需发布公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为48％，11月份这一比例为39％。12月份解禁股数占总股本比例在1％以下的股东，全部减持无需经过大宗交易的，有42家，11月份有21家。
中海发展：短期无套现压力
中海发展于12月30日限售股解禁，解禁额度高达133亿元，额度最大。涉及限售股解禁的股东有1家，即中国海运(集团)总公司，为第一大股东，持股占总股本比例为46.36%，为国有股股东，首次解禁，此次所持限售股全部解禁，占流通股比例为297.80％，在12月份股改限售股解禁的97家公司中排第一名。该股东承诺最低套现价格调整后为8.28元，略高于目前市场价格，短期不具备减持条件。该股短期无套现压力。
长江证券：套现压力很大
长江证券于12月29日限售股解禁，解禁的限售股占流通A股比例为226.60%，在12月份限售股解禁的97家公司中排第二名。解禁额度高达66亿元，排第四名。涉及限售股解禁的股东有32家，排第一名。32家股东持股占总股本比例均低于5%，属于“小非”。其中，21家股东持股占总股本比例低于1%，无需经过大宗交易，合计所持解禁股数占流通股比例为49.67%。该股的套现压力很大。
中路股份：套现压力不确定
中路股份于12月15日限售股解禁，解禁的限售股占流通A股比例为225.10%，在12月份限售股解禁的97家公司中排第三名。涉及的限售股股东有2家，即上海中路（集团）有限公司、上海市国有资产管理办公室（由上海轻工控股（集团）公司管理），分别为第一大股东、第二大股东，持股占总股本比例分别为51.69%、9.56%。前者为其他法人，后者为国有股股东，无关联关系，均为首次解禁，且所持限售股全部解禁。该股的套现压力存在较大的不确定性。
4家公司解禁额度庞大
12月22日、29日海通证券的两次合计定向增发机构配售股解禁额度达267.09亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为146.37%；12月25日中国太保的首发原股东限售股份解禁额度达204亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为158.10%；12月26日金风科技的首发原股东限售股份解禁额度达86亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为403.38%。12月11日攀钢钢钒的认股权证行权解禁额度达67亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为39.39%。四家公司的解禁额度之和605亿元占到784亿元的77.17%。其余公司解禁额度较小，均低于40亿元。
解禁额度5亿元以上38家
12月份解禁的限售股占解禁前流通A股比例在60%以上的公司有中海发展、长江证券、中路股份、国阳新能、东莞控股、上海新梅、漳泽电力、同仁堂、上实发展、建峰化工、金牛能源、澳柯玛、唐钢股份、白云机场、天士力、京东方A、保定天鹅、红星发展、渝开发、黔源电力、成霖股份、中远航运、海马股份、宁波韵升、三友化工、海通集团、中铁二局、吉林森工、煤气化、益民商业共30家，而11月份有21家。
97家公司中，限售股解禁的额度在5亿元以上的有38家公司，而11月份这一数据为24家。从12月份解禁的限售股股东数量看，股东数量在20家以上的公司有长江证券1家，而11月份没有。股东家数最多的前三家公司分别为长江证券、云南城投、益佰制药，股东家数分别为32家、8家、6家。12月份限售股解禁的股东数量最多、限售股解禁额度最高、解禁限售股占流通A股比例最高的各前十家上市公司。（见表2）
不含限售国有股的公司值得警惕
97家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有67家。国有股比例在30％以上的有39家，50％以上的有14家分别为渝开发、鞍钢股份、上实发展、漳泽电力、楚天高速、国阳新能、百利电气、白云机场、同仁堂、德赛电池、长春燃气、金牛能源、建峰化工、唐钢股份。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，但或会响应管理层号召而不减持。
徐工科技、泰达股份、三峡水利、美利纸业、恒丰纸业、中兴通讯、青海华鼎、金马集团、粤富华等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。康恩贝、长电科技、益佰制药、上海新梅、运盛实业、宁波富邦、*ST厦华、宜华木业等共30家公司不含限售国有股，则值得警惕。
在97家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司有19家。股东承诺调整后最低套现价格高于目前市场价格的有上海新梅、四环生物、青岛双星、*ST迈亚、长电科技、白云机场、德赛电池、汇源通信、中海发展、美利纸业共10家，无套现压力。而海通集团的股东承诺调整后最低套现价格仅略低于市场价格，值得关注。重庆港九、大连国际、泰达股份、电广传媒、煤气化、金牛能源、华新水泥、徐工科技共8家的股东承诺调整后最低套现价格均远远低于目前的市场价格，已经没有约束力。(西南证券 张刚)
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