利好效应逐步衰减
光大证券研究所：近期，A股与境外市场跟跌不跟涨的现象有所抬头。我们认为，美国政府救市是一种短期内被动堵漏的方法，而国内管理层是通过加大投资来拉动市场需求的提升。由于目前国内财政盈余充足和居民负债率低，使得政府有实力采取更稳健、主动性更强的政策来对应对危机，这种方式对资本市场的作用更着力于中长期。同时，由于主要针对经济层面上的国内需求，因此国内资本市场对此反应比境外市场更加温和。
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随着4万亿元财政投资政策对市场刺激的消化，利好对市场的刺激作用开始减弱。近期，各地方政府纷纷上报了各自的投资计划，根据对目前已公布投资计划的24个省市的合算，投资计划总额已经接近18万亿元，远远超出了4万亿元的预期。中央经济工作会议即将召开，考虑到财政和货币政策已经提前定调，即使后续有利好政策，对市场的刺激作用更多是对前期政策的延升而不是形成新的转折，其效用值得进一步关注。
潜在扩容压力冲击市场信心
天相投资顾问有限公司：我们认为，政策面没有后续推进，资金推动的主题投资反弹行情将难以持续，指数也将打破盘整格局。同时，市场供求关系的不利转变也将压制前期资金推动型的反弹走势，这在盘面上也体现得较为充分。继上周开滦股份和东方电气公开增发后，招商地产本周也公开增发，股价的应声跌停说明了投资人的心态依然脆弱，同时海通证券因为限售股解禁的压力股价连续跌停，都反映了目前的市场尚难以承受扩容的压力。从后续来看，股票供给的数量依然较大，主要包括再融资、新股发行、限售股解禁，当这些压力来临的时候，投资人可能会短期忽视股票的价值而突出扩容对于股价的冲击，从而对市场的短期运行构成负面的影响。
四因素支持反弹延续
长江证券研究所：由于周末利好传闻并未兑现，本周前两个交易日A股市场受阻于60日均线后大幅回落，成交量急速萎缩。我们认为，尽管股指走势转弱，但A股反弹趋势并未改变，后市大盘仍有望挑战2300点。第一，A股市场正处于近年来最有利的政策环境中。我们认为，推出刺激经济方案，从而改变投资者对于未来基本面的预期，是比直接刺激股市更有效也更持久的利好。未来一段时间仍将是政策出台的密集区，政策推动的反弹有望延续。第二，短期内基本面预期继续大幅恶化的可能性很小。短期内是基本面数据的真空期，基本面对于市场的压制作用将有所减弱。第三，估值反弹的空间较前期更大。截至上周五收盘，全部A股的PB为2.26倍，而2002年以来PB的平均水平是3.2倍，最低是1.7倍。即使与最低水平相比，目前的估值也仅高出 30%。考虑到资产重估的因素，实际高出的幅度会更小。第四，国际环境的负面影响较前期减小。尽管当前国际市场仍处于动荡之中，但与前期相比已有所好转，下跌之后的反弹力度也明显增强。随着美国新一届政府内阁的逐步确定，市场预期也将趋于稳定。基于上述原因，我们认为，A股市场在经历了短期的震荡之后，仍将延续反弹趋势，目前维持本轮2300点反弹高度的判断。
行情步入震荡阶段
兴业证券研发中心：我们认为，行情步入震荡阶段，投资者须谨慎。第一，反弹已有一定高度。从10月28日至11月21日，上证指数涨幅超过20%，三分之一的个股涨幅超过30%，短线获利盘丰厚。第二，短期内政策已无可期待。第三，逼近年关，资金操作动力不足。不论基金还是私募，都以年作为业绩考核区间，在本次反弹有所斩获之后，可能更倾向于退守而非继续放手一搏。第四，海外，不断推出的救市措施和不断恶化的经济数据，将使其市场波动剧烈，也会对A股产生一定影响。
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