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“基金中的基金”FOF跑赢大盘三大法宝
http://finance.QQ.com  2008年11月06日07:35   中国证券报 江沂 

低仓位 规避重仓停牌股基金 借ETF抢反弹

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股市波动令持有股票型基金的基民方向感尽失。从FOF的情况看,三季度投资业绩最佳的FOF净值仅折损了5%,基民们不妨借鉴一下他们如何做到攻守自若。

半仓以待时机

FOF被称作“基金中的基金”,这种机构理财产品以基金为投资标的,在熊市中往往能跑赢大盘和股票型基金。

目前绝大多数FOF的心态比基民保守,往往将仓位控制在半仓左右。二季度,FOF的平均仓位仍高于60%,即便是仓位最低的国信金理财经典组合也有60.45%的基金仓位。三季度以来,FOF就普遍将仓位降低了约10个百分点,例如广发理财4号就由二季度的61%降低到目前最低的31%。另一方面,由于这些FOF手中的股票型、配置型基金的股票仓位也处于低位,若以平均仓位65%左右计算,这些FOF基金持有的股票资产比例约为资产净值的30%。

从三季度报告看,这是基金管理者刻意为之的结果。他们当初在选择基金时,就规避了一些高仓位的基金。如广发理财4号的管理人坦言,“投资方面主要保留的是低仓位基金品种。”基金经理还传授了加仓的方向——“在进一步看清货币政策放松的情况下,我们将继续适度加仓债券基金,以获得更多的固定收益回报。”由此看来,近期FOF对股票型基金仍非常谨慎。

另外,基民一般不会关注基金旗下的长期停牌股,FOF基金却早已察觉。光大阳光2号称,“我们通过对基金重仓股的排查,很好地杜绝了云天化云南盐化盐湖钾肥等高位特停的公司重新估值的跌价风险。”随着证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的发布,一些拥有长期停牌股票的基金被重新估值,拥有云天化等长期停牌股的基金净值曾创下一天跌幅超过12%的记录。为了避免损失,基民在审视自己手中基金时,或许要向FOF的管理者一样,经常排查这些基金有没有拿着长期停牌的“地雷股”。

借50ETF做短线

从FOF持有的十大基金看,尽管FOF努力控制仓位,但是它们似乎对上证50ETF这只指数型基金情有独钟,国信金理财经典组合、招商基金宝等都拥有不少的50ETF。

业内人士告诉记者,9月18至26日由于利好出台,当时市场出现了一波反弹,FOF就是在那时借指数型基金做短线,以求跟上反弹步伐。

不过,为什么在那么多指数型基金中,FOF唯独看好上证50ETF呢?原来,FOF配置的主要方向是国有控股的大盘股和券商股;基金则主要配置了进攻性较强的指数基金。50ETF正好符合了以上两个要求,被FOF竞相买入也就不足为奇了。

这给基民一个启示:在市场出现交易性机会、可以考虑进攻时,可以通过ETF进行短期操作,以赢得先机。比如,当大盘蓝筹股出现机会时,就可以通过买入50ETF来分享收益。

通过对基金重仓股的排查,FOF很好地回避了以云天化为代表的高位特停公司重新估值的跌价风险。

[责任编辑:divohuo]

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