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中国提高再融资上市公司的现金分红标准

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中国证监会9日正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,提高了上市公司申请再融资时的现金分红标准,以带给投资者实实在在的回报。

与8月份发布的征求意见稿相比,此次正式发布的决定将原稿中上市公司再融资时“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30％”中的股票去掉,更为强调现金分红。

证监会有关负责人透露,在征求意见过程中,多数意见建议适当提高现金分红与再融资挂钩的标准,给投资者以实实在在的回报,因此做了上述修改。

最新发布的决定明确,上市公司进行中期现金分红的,其财务会计报告可以不经会计师事务所审计。另外,为提高公司现金分红政策的透明度,决定要求上市公司在年度报告中详细披露公司的现金分红政策。

根据决定,如上市公司能够进行现金分红而未进行分红的,应该披露未分红的具体原因,并说明未用于分红的资金留存公司的使用用途。同时,上市公司还应当披露现金分红政策的执行情况,并提供历史现金分红数据对比,使广大投资者能够充分了解公司过往的现金分红情况和数据。

强调现金分红是境外大型投资机构选择股票及投资品种的重要依据。对一般投资者而言,如果能获得长期、稳定的现金分红回报,也有利于稳定投资者心态,对培育和形成长期价值投资理念也有重要意义。(赵晓辉 陶俊洁)

证监会正式发布回购新规 增加防范内幕交易内容

中国证监会9日正式发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》,不再对回购期间的现金分红作出强制限制,同时增加了加强实时监测防范内幕交易的内容。

据介绍,在9月21日至9月28日就补充规定向社会公开征求意见期间,证监会共收到反馈意见80多条。

反馈意见主要涉及如下问题:一是建议不对回购期间的现金分红作出强制限制,二是建议由证券交易所尽快出台配套措施,加强对上市公司回购事宜的信息披露、内幕交易监管,以保障债权人合法权益,三是建议有关文字表述更为严谨。

针对这些意见,证监会对补充规定做了修改完善。

一方面,修订后的补充规定对上市公司回购股份期间实施现金分红不做强制性限制。另一方面,补充规定要求,证券交易所制定上市公司回购相关业务规则,加强对回购股份的信息披露和债权人合法权益程序保障的合规性监管,对回购股份交易实行实时监察,防范内幕交易以及其他不公平交易行为的发生。

证监会有关负责人透露,接下来,将对2005年发布的《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》进行修订,除竞价方式回购外,对协议方式和要约方式回购都会做统筹考虑。(赵晓辉 陶俊洁)

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鼓励上市公司分红、回购两政策打包出台

瞄准现金分红 国寿等机构表示将强化长期持股信心

9日，鼓励上市公司分红、回购两政策经征求意见后打包正式发布。其中，鼓励分红的政策更是瞄准现金分红这一对投资者更加实惠的举措，将上市公司再融资需满足的条件，即最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的比例，由原规定的20%提高到30%。

9日公布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，明确了上述条款，而此前的征求意见稿中，规定上市公司再融资需满足"最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十"。《决定》取消了意见稿中"或股票方式"的表述，剔除了"送红股"，只保留"送现金"。

证监会有关部门负责人表示，国寿等机构投资者在征求意见过程中明确表示，现金分红比例是其是否长期持股的重要依据，如果社保、保险等机构"预计到未来相当长时间内的回报率，则更愿意长期持有股票，而不愿意博取市场差价"。

与此同时，中行、工行等大型蓝筹公司也均对《决定》予以积极响应，表示将在公司章程中进一步明确分红政策和比例区间。

结合实践需要，《决定》将意见稿中关于"公司利润分配中现金分红占当期实现利润的百分比，现金分红的条件、时机、金额或比例，与公司长期财务规划的关系"等需写入公司章程的具体要求取消，以维护公司自治性和公司章程的原则性、稳定性。

同时发布的《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，也本着鼓励上市公司现金分红的导向，取消了征求意见稿中的相关条款，对上市公司回购股份期间实施现金分红不做强制性限制，代之以以通过加强信息披露和监管制度的办法达到防范内幕交易的目标。与意见稿相比，《规定》增加一条，要求交易所制定相关业务规则，加强对上市公司回购股份的信息披露和债权人合法权益程序保障的合规性监管，对回购股份交易实行实时监察，防范内幕交易以及其他不公平交易行为发生，以保障相关各方及时、公平披露信息，保障回购股份交易的公平、公正。

据悉，交易所将于10日或11日发布相关业务规则，明确回购决策和操作过程中的知情人应在交易所建立备案制度，并明确交易所对公司设立回购帐户实施实时监控、特别监管的相关措施。

有关负责人表示，在本次修订上市公司通过集中竞价交易方式回购股份的有关规定基础上，证监会后续还拟对《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》进行系统修订，修订过程中，将对协议回购以及我国目前尚未实践过的要约回购等回购方式予以统筹考虑。(中国证券网 周翀 马婧妤)

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