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巴菲特在中国的下一个猎物：10公司入选

http://finance.QQ.com　 2008年10月07日14:17 　南方网　刘宏刚　我要评论(0)

近半个世纪的投资历程证明了巴菲特的投资才能，并使得他在登上“股神”宝座的同时成为了股市投资的风向标：巴菲特出手之时，即为股市已具安全边际之日。

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由于巴菲特8月底在接受美国CNBC电视台“财经论坛”栏目采访时曾放言：“在合适的环境下，你会在中国看到我的大量投资。”而中美能源董事长索科尔(David Sokol)在近日召开的新闻发布会上也表示，希望继续寻找像比亚迪一样有价值的投资机会。

因此，“巴菲特的下一个投资目标是谁”成为投资者们的必然之问。

择股：10公司入选

10月6日，受巴菲特参股比亚迪的消息影响，A股市场从事混合动力汽车电池生产的上市公司科力远(600478.SH)，逆势放量涨停，同时涨停的还有深圳电池生产商德赛电池(000049.SZ)。

一位基金公司人士却表示，“科力远的涨停是市场的跟风行为，不宜追涨。”

安信证券分析师刘军也表示，“科力远的混合动力汽车电池项目将于今年年底建成，预计经过明年的试用期之后，才能产生效益，目前，科力远估值不低，今年的业绩将在0.35元到0.40元之间。”

然而，联想并不总会成为现实。某基金经理表示，与其猜想巴菲特下一步会抓哪条“鱼”，倒不如学习巴菲特的投资理念，以巴氏之“渔”去寻找投资机会。

国泰君安近日发布的一份报告正是进行了这一尝试。报告希望借助巴菲特这位“智者”的经验让我们对未来不再困惑。

关于这位“智者”的经验，世面上有很多版本的巴菲特的选股模型。其中较为成熟的是标准普尔的研究员David Braverman 的模型，该模型已运用了13年(每半年调整一次组合)。从1995 年2 月开始，这个模型累计收益率达到562%，而同期标普指数升幅只有205%。

该模型囊括了巴菲特的六个选股标准：市值5亿美元以上；自由现金流5000万美元以上；过去12个月的净销售利润率在15%以上；在过去三年及最近一个季度的净资产收益率至少为15%；市值增长速度必须快于未分配利润增长速度；股价必须低于未来五年现金流的折现值。

在对该模型进行适当修正后，国泰君安将其用于对A股公司的测算，在不考虑未来现金流预测的情况下，共有10只股票符合要求。深赤湾A、鲁泰A、盐湖钾肥、双汇发展、泸天化、济南钢铁、生益科技、江西铜业、贵州茅台和大秦铁路。

但如果考虑未来现金流预测因素后，则只有济南钢铁符合全部六个条件。深赤湾A 和泸天化估值也较合理。

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