新医改带来新机遇市场增量放大_滚动新闻_财经

新医改带来新机遇市场增量放大

http://finance.QQ.com　 2008年09月20日09:52 　巨潮资讯　　我要评论(0)

招商证券分析师张明芳：

新医改推动行业整合

新医改再次征求意见稿将于9月底之前公布，2008年底有望敲定，2009年进入实施。我们判断：新医改配套方案将从2009年起，对医药行业产生颠覆性影响，将推动医药行业整合时代来临：其一，药品价格管控（参考定价和等额加价制），鼓励创新药和合理用药，大大有利于国产药，开刀“进口药”和“合资药”；其二，“分级医疗、医疗资源下沉”将冲击现有药品销售终端格局。医疗资源流向指引着药品销售流向，从医院方面来看，OTC第三终端的比例在2007年为58：26：16，到2010年将演变为30：26：44。基层医疗机构药品市场的兴起，必然吸引相关企业的药品销售策略从大医院和OTC向基层医疗机构转型；其三，“一区一品一规一配送”和新版GSP标准的药品流通改革，将淘汰许多不达标的商业企业。

预计未来三年内，我国将约有1/3医药工业企业和1/2商业企业遭到淘汰，市场份额向优势企业集中。我国医药产业巨头将可能诞生在疫苗、专利药、医药流通、健康消费品和现代中药五大领域。

东莞证券分析师谭小兵：

医改将带来市场增量

医改带来的直接增量是政府投入加大，这分为两方面：财政部用于医疗卫生支出2007年达到2000亿元，4年增长约3倍；政府用于医疗体系支出由2005年的64亿元快速增长到2008年的832亿元，4年增长13倍，这将以杠杆效应扩容药品市场的内需。

同时，各项体制的配套将刺激压抑许久的消费需求，改变人们以往有病不医的消费观念。卫生部数据显示，不同医保方式下，居民医疗消费的行为表现差异很大，公费医疗下住院率达99％，劳保医疗63.9％，城镇基本医保59％，无医疗保险者仅为33％，由此带来的医药市场增量将更加可观。我们认为医药行业将继续驶入快速成长的车道。

医改完全可以改变医药企业的命运，但这并不表示所有企业都获益。获益企业主要有：一是能够分享行业整合扩容带来的市场，真正受益的细分行业龙头，特别是国有背景的大型企业，如双鹤药业、国药股份、一致药业、复星医药、云南白药等；二是在国家重视科技创新，整个预算投入66亿元启动新药研发体系的背景下，建议重点关注研发能力强、科技含量高的企业，如恒瑞医药、双鹭药业、科华生物、上海莱士等；三是医改本着“低水平，广覆盖”的原则，质优价廉的普药未来有望价格稳定甚至上升，也增加了相应企业抗通胀的能力，这类公司有哈药股份、S三九等。

申银万国分析师罗鶄：

医改随时会推向市场

9月10日国务院审议《关于深化医药卫生体制改革的意见》，并再次向社会公开征求意见。医改方案随时可能推向市常医保对药品消费扩容已经体现，但因为医院改革困难重重，短期来说医改会大打折扣。

基本用药目录药品有望启动全国招标，社区医院短期仅是开药医院，部分化学药企和同仁堂、*ST中新等中药企业可能受益。政府推动医药研发创新转型，“十一五”期间有望自主研发30个重大疾病新药，恒瑞医药和XD海正药等创新企业有望受益。

外资和合资药企“原研药”面临降价，或许对国内制药企业有正面影响。一旦专利过期的“原研药”价格和国产药价格相当，可能会有外企撤出部分专利过期药在中国境内销售，从而对国内制药企业形成正面影响；部分药品继续销售，外企市场工作逐步细化，可能会通过销量放大弥补价格下跌影响，和国内制药企业将市场共同做大。降价对医药商业企业影响不一，国药股份因为其主要产品都是专利药，专利过期的“原研药”降价不会对公司有影响，但对一些以合资药厂分销为主的地方性医药商业企业会产生负面影响。（刘行健整理）

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