中国8月的零售销售依然强劲。包括财政扩张在内的政府的扶持政策将继续推动消费开支，而消费者物价指数通胀率下降也会积极刺激消费。但GDP增长放缓以及资产价格下跌可能会打击消费者的信心。我们预计，未来几个月的实质和名义零售销售增长都会变温和。

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名义上强劲，销量增长

8月的广义零售销售增长较预期为高，是去年同比的23.2%，比7月的23.3%略有下降。彭博调查的中位数预估值为23.0%。8月的零售销量增长可能达到去年同期的17.5%，高于7月的17.1%，也超过08年第一季度10.4%的GDP增长。

奥运效应：整体正面

奥运会对8月的零售销售有正面和负面双重影响。在积极方面，奥运会期间北京的酒店入住率接近90%~100 %，把住宿餐饮增长从08年第二季度的24.4 %推高到7月~8月的平均26.4%。电子产品销售增长也也非常强劲，7月~8月平均为18.7%，比6月的9.6 %有大幅增长。

在消极方面，奥运期间向北京的商店运输和销售商品的规定更为严格（严禁厨房刀具和易燃的油漆），可能会削弱一些需求。但这也表明，奥运后的销量增长不会大幅放缓。

肉类，燃料和汽车

随着肉类价格下跌，中国家庭增加了他们的肉类消费（8月的同比增长超过26.7%，高于7月的18.4%）。随着汽车燃料价格上涨，8月的车辆销量下降6.4%（奥运期间的道路限制也会影响汽车购买）。但8月以美元计算的汽车销售仍达到去年同期的19.0%，这表明高档汽车销售仍然强劲。

未来的不利因素

经济正在放缓，股票价格跳水，而且地产价值终于开始下降。办公用品的销售增长是经济增长放缓的一个指标，这一项增长从08年第二季度的23.7%大幅下降至8月的13.3%。收入增长缓慢和资产价格下跌会打击消费者信心。因此我们预计，未来几个月的实质和名义零售销售增长都会变温和。

[责任编辑:juliaji]

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