当“保增长，控通胀”的天平偏向“保增长”时，央行货币政策迅速做出了反应。

央行15日宣布，自9月16日起下调1年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款基准利率保持不变。与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

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“保增长”任务更突出

对于此次货币政策的调整，央行称，是“为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展。”

国家发改委对外经济研究所所长张燕生表示，“双率”同时下调给市场的信号非常明确，实际上就是央行针对目前企业的银根比较紧、民间信贷利率很高的情况进行的一个调整，它能够增进人们对于经济平稳增长的预期。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群也表示，货币政策此次调整可能是根据8月份的最新数据作出的微调，从时机来看，显得比较及时。

国家统计局近期公布的一系列数据显示，8月份我国通胀压力进一步下降，与此同时，在拉动经济增长的“三驾马车”中，实际投资和出口增长的幅度下降，消费也面临增幅放缓的局面。

张立群表示，8月份的经济数据显示，保持宏观经济稳定增长的任务更为突出，而通货膨胀的压力有所减小，此次货币政策的放松有助于使得货币形势更加适合经济增长的需要。

不过张燕生同时表示，目前“保增长，控通胀”的大目标没变，此次调整仍然是过去既定方针中的调控的一部分。不能片面地认为现在要改变货币政策。他同时认为，现在通胀压力仍然没有消除。

兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委也表示，央行此次降息并下调存款准备金率是为了刺激信贷的增长，并不意味着从紧货币政策的全面转向，这从贷款占金融机构80%的六大行并不下调存款准备金率中可以看出。

不会加大通胀压力

针对此次货币政策的微调是否会导致通胀压力加大的担忧，专家们表示并不认同。

张立群认为，近几个月通胀压力的回落并不是需求方面的变化，而主要是食品供给状况改善，使得CPI上涨的风险下降。正因为如此，此次货币政策的调整不会影响CPI的回落态势，他预计未来CPI会进一步下降。

中信证券首席宏观分析师诸建芳也表示，因为现在CPI下降的趋势已经很明显，PPI可能也已经见顶。货币政策的小幅放松不会给CPI的下降造成太大影响。

此外，诸建芳认为，此次政策调整体现了差别化的特点：首先，对短期贷款利率下调的幅度更大，体现了对短期经营性贷款的支持；其次，考虑到中小银行可以更好地服务中小企业的特点，只下调中小银行的准备金率，也体现了政策对中小企业的支持。

对于货币政策的下一步走势，鲁政委表示，没想到此次降息如此之快，这说明有关部门认为经济下滑的风险在加大。同时，雷曼宣布破产等种种迹象表明，美国次贷危机最坏的时候还没有到来。央行此次降息具有前瞻性，可以看作是中国进入新一轮降息周期的开始。

银河证券首席经济学家左小蕾也表示，现在还不能说已经进入了一个比较长的降息周期，但是从此次降息的幅度来看，27个百分点不足以改变目前的状况，因此预计央行在年内还有1-2次降息的可能性。

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