关于次贷的14个问题_财经

关于次贷的14个问题

http://finance.QQ.com　 2008年09月08日18:25 　腾讯财经　　我要评论(0)

Q 危机是否真的结束了？

即使是在一年后的今天，这场由房地产泡沫破裂所引发的金融危机的广度和深度还有些蹊跷得令人难以置信：在毫无防备的情况下，美国金融行业的一个漏洞竟然导致了全球性的金融危机，并最终引发大范围的经济衰退。次贷危机的触发点以及蔓延速度均超出了业内人士的反应能力。最近，就连此前一直保持积极乐观态度的美联储前任主席艾伦•格林斯潘都不得不承认：这是一个世纪只出现一、两次的偶发事件，而在危机彻底结束之前，可能会有更多的银行和金融机构最终由政府出手解困。

事实上，从贝尔斯登旗下两只基金崩溃开始，围绕危机将如何发展、何时结束等问题便一直争论不休。以美国财政部为首的政府部门为了稳定市场，恢复投资者信心，从今年5月便宣称华尔街的危机即将过去，甚至，不少基金开始认为抄底的时机已经来临，纷纷注资受困的金融机构。

然而事情并没有结束，各大金融机构减记和亏损仍然在增加，全球裁员数量不断攀升，欧洲经济增长出现疲态，新兴市场因出口减缓而受到冲击，越来越多的银行和金融机构名称出现在倒闭的名单上。直到现在，抵押贷款融资巨头房利美和房地美的危机仍然没有解除，亿万富翁索罗斯便认为，房地美和房利美公司面临的偿付问题将不会是本次信贷危机的最后一起金融事件。

从某些方面看，当前危机与1998年的金融危机有相似之处，都有金融机构受困于流动性不足而不得不接受救助。但是此次危机的规模及深度却是1998年所未见的—危机将更多金融机构拉下水，而通过过去十年来迅速发展的金融衍生品市场使这些机构彼此之间又有着更为紧密的联系。这最终导致了始发于次级贷款领域的危机演变为人们对金融系统的整体不信任。

在美国市场，投资者最初担忧证券公司和银行可能需要对次级抵押贷款市场相关资产作出更多冲减，而如今越来越多的迹象显示，汽车、信用卡及商业抵押贷款领域，另外地方性银行及小规模储蓄机构也已受到波及。大面积的心理恐慌最终导致了真实经济的衰退。美国运通公司首席执行长肯尼斯•切诺特在该公司披露第二财政季度业绩时发表了美国经济低迷可能进一步恶化的看法。高盛、法国东方汇理银行等投资银行的经济学家也纷纷调低经济预期，原本预计2009年底便可彻底恢复的经济状况，可能还会继续推迟。

一系列数字支持这种观点。布什今年二月份签署的价值1680亿美元的经济激励计划并没有充分遏制经济衰退，而很多连锁店7月份的零售额低于预期的现实让人认为刺激方案的作用已经成了强弩之末。在新的类似计划出台之前，无论是美国国内消费者的支出，抑或是海外需求，都缺乏继续上涨的动力。与此同时，一直强硬的欧元在德国等主要欧元区经济体在美国负面影响经济放缓的拉动下持续走软，面临着新一轮对美元的调整。7月份日本和英国的制造业达到了1998年以来的最大降幅。全球第二大经济体日本第二季度GDP的数据也显示出一定收缩。

在某种程度上，学者们甚至开始重新定义衰退。尽管美国并没有出现连续两个季度GDP为负，然而专门负责判断美国经济形势的非盈利机构美国国家经济研究局(NBER)则主张通过对各个领域经济活动的全方位考察来对衰退与否作出科学的结论，判断因素包括：GDP、收入、就业率、工业产值、零售额以及批发销售等等。由于这些指标中大部分表现欠佳，就业市场更是达到了数年来的最低点。尽管过去的30年中，美国数次在衰退边缘寻找到了转圜的余地，但这一次似乎需要更多的时间恢复生机。随着越来越多的“阵亡者”浮出水面，全球经济也许即将进入最困难的时光。在8月23日举行的有40多个国家央行官员参加的会议上，大多数人明确表示，金融危机并没有结束或已接近尾声。