私募股权投资：更愿意与企业一起成长_滚动新闻_财经

私募股权投资：更愿意与企业一起成长

http://finance.QQ.com　 2008年09月05日12:45 　上海证券报　　我要评论(0)

⊙本报记者朱剑平

继天津、河北等地举办了企业股权投融资洽谈会后，9月4日，“2008山东国际投融资论坛”又吸引来了美国德州太平洋、高盛亚洲、摩根士坦利、德意志银行、雷曼兄弟、中金、中信等70多家国内外著名投融资机构。德同、汉能、红杉、今日资本、软银赛富、金石证券和山东高新投等机构负责人，还就私募股权基金目前的状况以及他们选择企业的标准，与山东90多家企业负责人进行了专门研讨沟通。企业对资本的渴求，推动了各类私募股权融资活跃于中国大地。

本土创投将成为“主角”

私募投资的热点正转向中国，当前宏观调控和紧缩的货币政策下，中小企业融资难的现状更为直接股权投资提供了“用武之地”。以山东为例，今年上半年，各级信贷余额增加1468.6亿元，中小企业仅占9%。

内地二级市场的低迷，又使得私募股权基金投资企业的成本大大降低。

软银赛富合伙人徐航表示：纵观近年来快速发展并走上国际舞台的许多中国企业如三大门户网站、无锡尚德、百丽鞋业、分众传媒等无一例外地都有着国外创投的身影。可以说，前期外资创投企业活跃于中国舞台并获得了丰厚的回报，但随着国内创投业的壮大，国内的私募股权投资将会唱主角。

无可否认，本土创投企业根植当地，对企业了解更加便利、更为透彻，具有明显的地利、人和优势。随着政府引导基金和税收抵扣政策等一系列扶持措施的出台，创业投资所带来的巨大社会效益正在得到重视。山东一地目前已有20多家创投企业。但山东省高新投副总经理刘伯哲表示，本土创投与境内市场密切相关，前几年股权分置，没有退出机制，他们眼睁睁看着自己投资的一家企业到境外上市而不得不在上市前退出。

看重企业持续发展能力

邵俊是与沃尔玛创始人沃顿家族的投资实体有着密切联系的德同资本合伙人，同时又是中华创业投资协会的负责人。邵俊说：“许多企业家不知道创投资本看重什么，在推介自己时往往不得要领，一些企业在介绍自己时偏重于将要上的项目，有的印了一堆高新技术等相关证明。其实，私募股权投资一家企业，并非是简单的项目投资，一旦投资进入，常需要3至4年的时间，所以，更看重企业的持续发展能力。”

如果用一句话概括，从投资家的眼光看，衡量一家企业的标准是什么呢？中信证券直属的金石投资张一平表示，标准之一是企业家精神，主要看企业家是如何看待自己的事业的，是否将其认作一生的事业。红杉资本相关负责人用了三个词：管理团队、商业模式与市场空间。今日资本的温保马表示还看重创新精神，企业是否通过自己的产品销售与服务提高了消费者的生活品质。另外汉能投资的石岩磊还补充了要看企业所处的行业周期，以及企业管理者是否愿意在很多细节之处下功夫。

农业企业并非无缘创投

山东是农业大省，拥有很多第一产业企业。对许多农业企业来说，面朝黄土背朝天的生产方式与创投的白领生活相去甚远，以至于许多农业企业怀疑创投业是否对他们有兴趣。许多投资机构表示，这是个误区。

软银赛富的徐航介绍说，他们已投了东北一家大米生产企业。还投了江西一家有机蔬菜加工企业。他认为山东的农业企业更有优势。以他投资的那家江西企业来说，由于当地许多人不会种菜，企业的原料受到影响，今年企业准备引进山东人去教当地人种菜。徐航表示：农业企业变革管理模式等，照样可以成为创投投资对象。他知道一家农业生产企业，从年销售收入几千元在几年中做到了200亿元，那家企业引进了一位曾从事保健品行业的管理人才做CEO，从竞争激励的保健品到农业生产，给企业带来了很多管理上的变化。他们甚至花了8000万元上了很好的一套ERP，每月5号开董事会，但每月的财务报表在2号都能统计出来。

一句话，企业要想获得创投的青睐，关键要看是否具有核心竞争力。

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