在经历了意见分歧以及集体唱空后，近期QFII对于A股市场的态度再次发生根本性转变。多家QFII机构昨日在接受本报记者采访时均表示出乐观态度，重拾对未来A股市场走势的信心。

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基本面：前景向好

对于市场中普遍表现出的对中国经济发展前景的担忧，高盛判断，中国经济的长期增长前景基本保持完好，在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，将对推动全球增长发挥越来越重要的作用。

摩根大通指出，尽管全球经济增长进一步下滑，但中国经济年初至今的总体表现仍然稳健且具弹性。出口行业的表现优于预期。进口增长的进一步加速导致贸易顺差略微下跌。国内方面，消费者开支及固定资产投资继续稳健增长，6月份优于预期的固定资产投资及零售销售令人鼓舞，也证实了国内需求依然旺盛。

渣打银行指出，中国市场的通胀压力正在逐步减小，预测今年全年CPI涨幅可维持在6.5%，2009年CPI涨幅大约在5%，2010年将继续回落到4%。

美林证券认为，中国内地股市的回报较香港为佳，并认为通胀压力将见顶回落。美林证券同时预计，在下月北京奥运会开幕前，有关部门有可能出台一些利好政策。

摩根大通则预测，食品价格增长步伐将于未来12个月进一步放缓。食品价格的回落将为有关部门带来更大空间，以进一步放开对汽油、柴油及电力的价格控制，并且逐步放弃自今年年初采取的一些临时价格干预措施。

整体而言，摩根大通认为，2008年全年中国的CPI涨幅预计约为7.0%。重要的是，由于通胀压力已经显现出下降趋势，通胀预期开始缓和，出现全面通胀及恶性通胀的风险也大为降低。

估值：趋于合理

摩根大通表示，当前A股市场的整体估值已经离1994年及2005年的历史大底不远。上证综指的远期市盈率仅为约13倍。虽然这仍比2005年7月的历史大底高出20%，但考虑到很多股票的盈利能力及其长期增长前景，不少股票的估值已经具有吸引力。

摩根大通认为，2009年的宏观不确定因素是导致市场情绪低迷的主要原因。由于市道非常低迷，很多投资者对后市过于看淡，而没有试图量化有多少利淡因素已在当前股价中得到反映。

韩国友利投资证券也认为，目前市场PE已回落至20倍左右，接近2005年9月的历史低位，市场估值趋于合理。

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