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重拾对A股信心 外资机构为何再度集体唱多?
http://finance.QQ.com  2008年07月25日05:00   上海证券报 商文 马婧妤  我要评论(0)

在经历了意见分歧以及集体唱空后,近期QFII对于A股市场的态度再次发生根本性转变。多家QFII机构昨日在接受本报记者采访时均表示出乐观态度,重拾对未来A股市场走势的信心。

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基本面:前景向好

对于市场中普遍表现出的对中国经济发展前景的担忧,高盛判断,中国经济的长期增长前景基本保持完好,在可预见的将来,中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一,将对推动全球增长发挥越来越重要的作用。

摩根大通指出,尽管全球经济增长进一步下滑,但中国经济年初至今的总体表现仍然稳健且具弹性。出口行业的表现优于预期。进口增长的进一步加速导致贸易顺差略微下跌。国内方面,消费者开支及固定资产投资继续稳健增长,6月份优于预期的固定资产投资及零售销售令人鼓舞,也证实了国内需求依然旺盛。

渣打银行指出,中国市场的通胀压力正在逐步减小,预测今年全年CPI涨幅可维持在6.5%,2009年CPI涨幅大约在5%,2010年将继续回落到4%。

美林证券认为,中国内地股市的回报较香港为佳,并认为通胀压力将见顶回落。美林证券同时预计,在下月北京奥运会开幕前,有关部门有可能出台一些利好政策。

摩根大通则预测,食品价格增长步伐将于未来12个月进一步放缓。食品价格的回落将为有关部门带来更大空间,以进一步放开对汽油、柴油及电力的价格控制,并且逐步放弃自今年年初采取的一些临时价格干预措施。

整体而言,摩根大通认为,2008年全年中国的CPI涨幅预计约为7.0%。重要的是,由于通胀压力已经显现出下降趋势,通胀预期开始缓和,出现全面通胀及恶性通胀的风险也大为降低。

估值:趋于合理

摩根大通表示,当前A股市场的整体估值已经离1994年及2005年的历史大底不远。上证综指的远期市盈率仅为约13倍。虽然这仍比2005年7月的历史大底高出20%,但考虑到很多股票的盈利能力及其长期增长前景,不少股票的估值已经具有吸引力。

摩根大通认为,2009年的宏观不确定因素是导致市场情绪低迷的主要原因。由于市道非常低迷,很多投资者对后市过于看淡,而没有试图量化有多少利淡因素已在当前股价中得到反映。

韩国友利投资证券也认为,目前市场PE已回落至20倍左右,接近2005年9月的历史低位,市场估值趋于合理。

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