基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书（更新）。
本报告期间为2008年4月1日至2008年6月30日。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金名称：泰达荷银市值优选股票型证券投资基金
2、基金简称：荷银市值
3、基金交易代码：162209
4、基金运作方式：契约型开放式基金
5、基金合同生效日：2007年8月3日
6、报告期末基金份额总额：10，432，426，217．16份
7、基金投资目标：本基金兼顾大盘股和中小盘股，把握不同市值的股票在不同市场环境下的投资机会，投资于其中的优质股票，力争获取基金资产的长期稳定增值。
8、基金投资策略：本基金将使用成功运用的ＭＶＰＳ模型来进行资产配置调整。ＭＶＰＳ模型主要考虑Ｍ（宏观经济环境）、Ｖ（价值）、Ｐ（政策）、Ｓ（市场气氛）四方面因素。ＭＶＰＳ模型作为本基金管理人持续一致的资产配置工具，通过定量和定性分析的有效结合判断未来市场的发展趋势，为本基金的资产配置提供支持。
本基金股票资产比例最高可以达到95％，最低保持在60％以上，债券资产比例最高可以达到35％，最低为0％，并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％，以保持基金资产流动性的要求。
9、基金业绩比较基准：75％×沪深300指数收益率＋25％×上证国债指数收益率。
10、基金风险收益特征：本基金是股票型证券投资基金，其投资目标和投资策略决定了本基金属于高风险、高收益的基金产品，预期收益和风险高于混合型、债券型和货币市场基金。
11、基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司
12、基金托管人：中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（单位：元）
■
注： 所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”＝第2项／（第1项／第3项）。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
荷银市值基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年8月3日至2008年6月30日）
■
注：1、本基金于2007年8月3日成立，截止本报告期末，本基金成立不满一年；
2、本基金投资于股票的比例为基金资产净值的60％－95％，投资于债券的比例为基金资产净值的0％－35％，权证占基金资产净值的0％－3％，资产支持证券占基金资产净值的0％－20％，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。按照招募说明书的约定，本基金合同生效之日起三个月的时间内达到这一投资比例，截止2008年6月30日，本基金已符合上述规定。
四、基金管理人报告
（一）基金经理简介
魏延军先生，合丰周期基金经理，毕业于香港大学，获ＭＢＡ学位。2003年3月至2006年2月，任职天治基金管理公司，曾任投资总监助理，自2004年6月至2006年2月担任天治财富增长基金基金经理。2006年3月加盟泰达荷银基金管理有限公司，任投资部基金经理助理。自2007年3月至今，担任合丰周期基金经理；自2007年8月至今，担任泰达荷银市值优选股票型证券投资基金（荷银市值）基金经理。11年证券从业经验，7年基金从业经验，具有基金从业资格。
李泽刚先生，合丰稳定基金经理，1998年毕业于南开大学，获企业管理学学士学位；2002年获复旦大学管理学院财务管理硕士学位；2002年初加入泰达荷银基金管理有限公司，曾担任研究部行业研究员。自2005年9月至今担任合丰稳定基金基金经理；自2007年8月至今，担任泰达荷银市值优选股票型证券投资基金（荷银市值）基金经理。6年基金从业经验，具有基金从业资格。
（二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规。个别指标出现超标行为，均在规定时间内进行调整。没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
本基金管理人建立了公平交易制度和流程，并严格执行制度的规定。在投资管理活动中，本基金管理人公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有平等机会；严格执行投资管理职能和交易执行职能的隔离；在交易环节实行包括所有投资品种的集中交易制度，并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、可持续；交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先，价格优先的原则严格执行所有指令，未发生任何利益输送的情况。本基金管理人亦建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未发生因异常交易而受到监管机构的处罚情况。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾及运作分析
2008年的上半年是让投资者很受伤的半年：牛市上半场嘎然而止，下半场的开局仿佛像是遭遇一串闷棍。自然层面，南方大雪出其不意，汶川地震百年不遇；国际层面，美国次债危机深不可测，石油价格越攀越高。经济增速不可避免的由近12％的高位开始下滑。企业利润充分显示其高弹性的双刃剑，当经济增速上升时，沪深300的整体利润增幅可以达到50％，甚至更高；但是，当经济增速向长期均值回落时，研究员、基金经理不断调低盈利增速预期。盈利增速下滑使得投资者愿意付出的估值同时下滑，遭遇“戴维斯双杀”的市场出现单边下跌走势。上证指数2007年12月31日收盘5261点，2008年6月28日收盘2748点，下跌近48％。市场下滑势头之猛，超出了我们的预期，在此阶段，最有效的策略就是降低股票仓位。
（2）本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为0．6270元，本报告期份额净值增长率为－21．60％，同期业绩比较基准增长率为－19．93％。
（3）市场展望和投资策略
经历大幅回调后，市场信心仍然处于不稳定之中。但是，其他因素正在悄悄的改变。宏观经济上，虽然会受到国际负面因素影响，虽然成本上升压力仍然存在，但是当前企业的偿债能力处于较高水平、国土幅员及经济的多层次性，将有助于避免经济衰退，可能的路径是经济增速回落至新的价格体系下的合理水平上；体制上，虽然许多能源价格、生产资料价格甚至生活品价格处于管制之中，但管制的放松不可避免；估值水平已经和国际接轨，而中国的经济增速明显的高于大多数国家； 政策上的支持更不必说。总之，我们认为，市场很可能已经由单边下滑状态转入相持状态。在这样的一个背景下，发挥专业优势，寻找长期成长性好，公司治理清晰，估值合理的品种将能为投资者带来一定的回报。
（四）本投资组合与基金管理人其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
我公司旗下九只基金，其中：六只股票型基金（包括合丰成长、合丰周期、合丰稳定、荷银精选、荷银首选、荷银市值基金），两只混合型基金（荷银预算、荷银效率基金），一只货币市场基金。
按照晨星基于2007年年报数据进行的股票投资风格箱分类标准，我公司旗下六只股票型基金的投资风格分别为：合丰成长基金、合丰稳定基金、合丰周期基金、荷银精选基金属于中盘－成长型投资风格；荷银首选基金、荷银市值基金属于中盘－平衡型投资风格；两只混合型基金的投资风格分别为：荷银效率基金属于中盘－成长型投资风格，荷银预算基金属于中盘－平衡型投资风格。2008年二季度，与荷银市值基金风格相似的基金业绩表现如下图所示：
■
荷银首选基金和荷银市值基金两只基金2008年二季度业绩没有明显差异。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
■
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
■
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
■
注：以上股票名称以2008年6月30日公布的股票简称为准。
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
■
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
■
（六）报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
3、其他资产（单位：元）
■
4、本报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期末，本基金未持有权证。
6、报告期末基金未持有资产支持证券。
7、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
七、开放式基金份额变动
■
八、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准泰达荷银市值优选股票型证券投资基金设立的文件；
2、《泰达荷银市值优选股票型证券投资基金基金合同》；
3、《泰达荷银市值优选股票型证券投资基金招募说明书》；
4、《泰达荷银市值优选股票型证券投资基金托管协议》；
（二）存放地点：基金管理人和基金托管人的住所。
（三）查阅方式：投资人可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ａａｔｅｄａ．ｃｏｍ）查阅。
泰达荷银基金管理有限公司
2008年7月21日
荷银市值
本期利润（1）
－1，821，661，405．13
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额（2）
－1，209，731，493．71
加权平均基金份额本期利润 （3）
－0．1722
期末基金资产净值（4）
6，541，376，557．29
期末基金份额净值（5）
0．6270
荷银市值
阶段
净值增长率
①
净值增长率标准差 ②
业绩比较基准收益率 ③
业绩比较基准收益率标准差 ④
①－③
②－④
过去三个月
－21．60％
2．52％
－19．93％
2．49％
－1．67％
0．03％
基金类型
股票型
投资风格
中盘－平衡型
基金名称
荷银首选
荷银市值
二季度份额净值增长率
－20．25％
－21．60％
同期业绩比较基准增长率
－23．44％
－19．93％
项目
金额（元）
占基金资产总值比例
股票
5，129，149，380．75
78．20％
债券
355，500，000．00
5．42％
银行存款和清算备付金
857，972，534．88
13．08％
资产支持证券
0．00
0．00％
权证
0．00
0．00％
其它资产
216，241，359．53
3．30％
合计
6，558，863，275．16
100．00％
行业分类
市值（元）
占基金资产净值比例
Ａ 农、林、牧、渔业
0．00
0．00％
Ｂ 采掘业
771，093，105．84
11．79％
Ｃ 制造业
2，057，473，882．70
31．45％
Ｃ0 食品、饮料
124，440，405．44
1．90％
Ｃ1 纺织、服装、皮毛
0．00
0．00％
Ｃ2 木材、家具
0．00
0．00％
Ｃ3 造纸、印刷
56，470，576．05
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