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机构重点关注钢铁、医药等四大板块（股）

http://finance.QQ.com　 2008年07月18日07:34 　全景网—证券时报　　我要评论(0)

出口下滑不必过虑钢铁业运行正常

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国金证券周涛

6月份国内钢材出口意外下滑到522万吨、低于市场前期的预测，我们认为投资者大可不必对单月的数据过于担心，毕竟我们需要关注的是全年的运行态势，而单月的数据受到噪音干扰的成分较多。

我们出口占国内产量的比例大约为10%左右，钢铁产品首先还是满足国内需求，然后才是出口（至少重点钢企都是这样个出口思路），况且对应6月份出口的订单应该是在4月~5月份，当时国内钢材价格已经运行到一个高位，国内的盈利比较可观，从这个角度看出口不增加也并无异常。

我们也不排除5月12日地震影响了钢材产品的出口数量，特别是与基础建设有关的长材类产品，不排除部分长材经销商对地震带来的需求潜在增加有所考虑。

重点出口地区是否发生大的变化呢？5月份虽然出口大幅增加，但出口减少较快的地区也很明显，越南减少24万吨、韩国减少3万吨、菲律宾减少6万吨。因为韩国是中国钢材出口的第一大国，而越南是2008年以来的中国出口增速较快国家，我们预计6月份韩国及越南的出口继续下滑，同时美国及欧盟的出口可能是持平或下滑态势，而余下区域保持稳定，由此导致出口总量并无增长，特别是越南区域，由于受到本国经济危机的影响，6月份下滑20万吨的可能性较大。

国内外价差方面，我们选择CRU钢材价格指数与钢协指数比较，4－5月份的价差处于持续扩大之中，并无明显抑制出口因素存在，当然从价差来看，当前的价差更大，4月4日与7月4日对应的价差分别为96与128点，而3月28日的价格指数差为79，可见此因素影响并不明显。

海运费问题方面，4月4日巴西图巴朗至北仑港的海运费由72.83美元持续上涨到108美元，幅度达到36美元，我们预计运费因素将是影响钢铁出口的因素之一。不过从6月6日开始，海运费开始下跌，当前的运费已经下滑到84美元，此因素对出口的制约力量开始减弱。

综合来看，影响2008年6月份钢材出口的因素较多，我们初步认为由于运费的大幅上涨，欧美地区的反倾销减少中国进口钢材、而越南为主的受金融危机影响的国家也大幅减少钢材进口，由此导致出口并未出现预期的快速增长，再加上本身5月国内地震因素带来的需求增加预期，贸易商也乐意把钢材在国内消化，所以才出现6月份钢材出口的总量小幅回落。

其实大家之所以如此担心钢材出口的数据，无非是担心出口量太大会导致国家出台针对钢材出口的关税，而出口大幅下滑，又担心国外需求是否出现严重下滑，并间接导致国内钢材价格出现明显回落。我们认为当下小范围内的波动不会有太大的问题。参考当前的海运费及价差因素，预计7月份的出口继续下滑的可能性不大，整体来看，投资者不必对6月份的出口数据过于担心，钢铁行业依旧运行在正常的轨道。

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