越南金融危机尚未“传染”QDII_QFII·QDII_证券

越南金融危机尚未“传染”QDII

http://finance.QQ.com　 2008年06月17日09:13 　证券日报　　评论0条

□ 本报记者闫铮

2008年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼称，全球经济能够避免崩溃…

越南爆发的金融危机波及多支在越南建厂的A股。随着越南金融市场的恶化，投资者开始关注QDII是否会卷入其中。面对这份忧虑，专家指出，香港地区才是QDII基金的重仓所在，QDII基金并未涉足越南市场，越南金融危机对QDII基金几乎没有影响。虽然危机若蔓延到亚洲其他国家，可能会给QDII带来压力，但这种可能性较小。

在越南无投资

经过前一阵的连续反弹，QDII基金的净值再次回落，截止6月13日，QDII基金净值均在1元以下，表现最好为银华全球核心优选，累积净值为0.9920元，上投摩根亚太优势、嘉实海外中国股票两只基金净值回落在“6角区间”。

虽然QDII基金净值出现回落，但无明显迹象说明此次回落与越南金融危机有关。根据QDII基金的公开数据，9只QDII基金均重仓香港市场，尚无QDII基金投资越南资本市场。QDII基金一季度报告显示，基金重仓均为香港市场，其中上投摩根亚太优势的一季度报告显示，2008年一季度，该基金投资中国香港的比例为38.80%，在亚洲其他市场的投资分别为韩国7.17%、新加坡 6.92%、印度尼西6.27%、泰国4.69%、马来西亚1.53%，共26.58%。南方全球精选配置在一季度报告中指出，其一季度第一重仓为香港市场，占基金资产净值比例21.61%。新基金在基金合同中也明确指出，投资重点为香港市场。其中，银华全球核心优选在基金合同中明示：本基金将香港区域列为投资的战略重点。华宝兴业海外中国成长也在基金合同中划定了股票投资范围为香港证交所上市的所有股票和在新加坡、美国上市的中国公司。固定收益证券投资范围中，该基金特别强调，在流动性充足的情况下，主要投资香港债券市场。尚未进入市场的海富通海外也在基金合同中明确指出，该基金以在香港地区、美国等海外证券交易所上市的具有"中国概念"的上市公司为主要投资对象。

蔓延可能性小

面对越南金融危机，基金公司自己是如何评价？6月12日到6月13日，记者分别联系9家QDII基金所在的基金公司，除工银瑞信基金管理有限公司回应：“工银瑞信全球配置没有投资越南市场，目前传导链条很少，尚未发现对工银瑞信旗下基金有影响。”其他8家基金公司在截稿之前，均没有回复。

6月13日，国泰君安基金研究员吴天宇表示，目前QDII基金的投资配置多集中在香港地区，其中以香港的中资企业居多，尚无QDII基金投资越南市场，因此此次越南金融危机对QDII基金的影响不大。不过银河证券基金研究员卞晓宁指出，虽然越南金融危机对QDII基金的实质影响有限，但对基金公司未来的投资策略来讲，肯定有所警示，会让基金公司在今后的投资中更加谨慎，另外，有些QDII基金虽然没有投资越南市场，但是它们在东南亚的其他国家有投资，目前，印度、印尼、马来西亚、菲律宾等国家存在着较高的通货膨胀率，虽然尚处安全边际，但不可掉以轻心。银河证券基金研究员闫红也有相同的忧虑，她表示，虽然目前越南金融危机没有影响到QDII基金，但不排除越南金融危机蔓延后，会波及东南亚其他国家的可能，到那时，QDII基金可能会感受到明显的压力。

但也有专家不担心越南金融危机的扩散。6月13日，普信集团副总裁、大中华地区主管董事林羿表示，越南金融危机不会波及相邻国家，因为东盟国家的银行系统都很强，而且货币流通性多较好。这些国家的对外账户也都很坚实。总体来讲，东盟国家或整个亚洲地区令人担忧的是不断飙升的油价和其对通货膨胀的涟漪作用。林羿认为，有些亚洲国家的政府会由于油价的陡升而采取紧缩货币政策，虽然货币因素并不是通货膨胀的起因。这将会相应的导致亚洲经济发展的减缓；而如果油价今年继续现在的涨势，亚洲景气可能会大幅减慢。虽然林羿不认为越南以外的相邻国家会发生同样的银行或外汇兑换危机，但如果油价和利率继续攀升，东盟国家的坏债会大量增加，而QDII基金的日子也会不好过。

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