视频：投资专家袁林谈黄金投资抵御通货膨胀_即时报道_财经

视频：投资专家袁林谈黄金投资抵御通货膨胀

http://finance.QQ.com　 2008年06月06日18:48 　腾讯黄金　　评论0条

主持人：各位腾讯的网友大家下午好！欢迎大家走进黄金频道视频聊天室，今天我们请到的是恒泰大通黄金投资有限公司研究中心主任袁林。他1998年开始做外汇，目前客户收益在60%以上，现在我们有请袁林老师针对黄金市场近期的走势谈谈看法。

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袁林：这两年黄金一直保持持续上涨的势头，今年的3月份金价达到了历史最高1032美元，随后出现了一个比较明显的回调。但是从长期趋势看，它还是上涨的，因为跟美元的长期贬值、跟全球通胀的环境是分不开的。

主持人：但是美联储现在已经发生了一点变化，前一段时间美联储的主要任务是致力于次贷的危害，现在有一点变化，致力于通货膨胀。石油和黄金都有新的影响，您怎么看待的？

袁林：实际上我们看到从04年到05年，美元的汇率有一个比较大的反弹，从这个以后美元到现在实际上是持续下跌的。近期市场对美联储利率的走向，预期发生的一些变化。因为我们首先看到美联储的利率已经非常低了。

其次，因为美国国内的通胀应该说也比较高。在这种情况下，市场预期美国的利率不会进一步走低，甚至有可能在年内小幅上调，这样的变化，导致美元出现了一些反弹，这是金价回调的一个重要原因。但是我们说它并不是一个主要原因，包括石油在内也是一样，我们看到石油从98年的10点几美元，一直上涨到近期的135美元，上涨了12倍多。最近出现了一些回落，我想这是正常的，我想任何一个商品部可能每天都涨。但是我们看到这些大宗商品，包括黄金在内，趋势都是在持续上涨的。并且从黄金本身的运行规律来看，它的上涨本身就是比其他的商品有一些滞后的。所以说我们觉得目前的调整应该说是在为下一步的上涨做一个准备。

主持人：您怎么看待这一步的调整？需要持续多长时间？价格回调多大幅度？

袁林：具体的时间很难预测，预测也没有意义。只能历史上做一个参考，比方说从06年跌到370美元以后，金价调整了一年多的时间。随后展开了持续的上涨。因为我们知道我们做股票、做期货都是一个道理，通常来说市场调整的时间越长，它后面的涨幅就会越大，其实下跌并不可怕，因为我们看好它的长期涨势。有可能下半年一直是个调整的过程，也有比我们预想的短一些或者长一些。

主持人：一个投资者现在想买黄金，您是建议它过一段时间再来买吗？

袁林：看投资什么品种，采取什么样的投资策略。如果做长期投资，买实物黄金，想长期持有，通过至少是5年、10年，甚至更长的时间，你的目的是抵御通胀。你的买入成本差几十美元问题不大，现在的区间是可以开始建仓了。如果你的目的是做投机，比如通过期货等等有一些杠杆的品种想获取更高的收益，我想就要考虑实际的问题，现在买入可能风险比较大，需要控制仓位。

主持人：您刚才提到石油的价格上涨很快，有人说是通过期货市场把石油的价格炒起来了，现在美国和英国联手在查期货炒作，会不会对黄金带来影响？

袁林：也有很多投资者问我这个问题。首先我觉得从几个方面去理解。第一，我们认为石油跟黄金之间实际说有很强的相关性，但是它并不是联动性。如果说我们提出联动性是不对的，什么是联动性呢？比方说我们知道像期货黄金跟现货黄金，他们之间的涨跌是同步的，幅度也基本上差不多，他们之间是一种联动性。比方说我们说一些农产品，像玉米跟猪肉的价格，我们知道猪肉它的成本就是饲料价格，猪肉价格跟粮食价格，它之间有一个联动性。像黄金跟原油，我们只能说是相关性。因为我们知道影响黄金价格的因素很多，像美元汇率、美联储的利率决定等等，对它都有重要的影响。那么原油是通过市场对通胀的预期来对金价产生影响的，这时可能原油的波动只是居于一个次要因素了，这个时候我们看到金价和原油价格可能相关性就不强了，甚至于背道而驰。所以说我们说原油跟金价有一个相关性，而并不是联动性。

从金价和油价走势来看，我认为也是正常的现象。金价的上涨比其他大宗商品要滞后一些，这是黄金的运行规律。其次，原油跟黄金它的影响因素是不一样的。我们知道原油它是一不可再生的能源，它是世界经济的命脉，我们叫“黑金”。它不可再生，世界上的人口越来越多，我们每个人能够分配到的原油是有限的，现在我们开发一些替代的能源，一些新型能源，这应该说存在不确定性。原油涨幅非常大，是正常的，黄金它也是一种不可再生的资源，但是它可以回收利用。从这一点上来说，市场对它未来上涨的大幅预期就会差一些。这两方面决定了近期黄金的涨幅小于原油，同时在小的阶段内，我们看到原油涨了，而金价没有涨。

主持人：会不会出现原油价格下调，黄金也跟着下调。

袁林：原油跟黄金有非常强的相关性，但并不是联动性。原油这两天大幅回落，但是金价回落幅度并不大。目前黄金跟原油的比例差不多是7，前几天最低是6.8、6.9，应该是处于历史上的最低点。从后面的走势来看，我觉得至少可以认为黄金跟原油的比价不会进一步下降，很有可能是不断回升的。

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